轻工板块：家居线上成交明显改善 竣工面积超预

全国住宅销售在2018年12月呈现出回暖迹象。全国住宅商品房销售面积达到了1.92亿平方米，同比增长2.5%，累计增速也呈现出上升趋势。大中城市的房地产市场同样活跃，尤其是三线城市，成交面积同比增长8.52%，一线城市也显示出明显的成交改善。

在楼市火热的家具零售业和家居线上市场也表现出强劲的增长势头。家具零售额持续增长，线上家居成交数据更是令人瞩目，各类家居产品的销售额均实现大幅度增长。

房地产市场的波动也伴随着一些风险。从板材价格略有下降可以看出，原材料市场的波动可能会对家居企业产生影响。装修需求的持续低迷也是值得关注的风险因素之一。

对于未来家居板块的基本面，我们持乐观态度。基于四个主要理由：一是新房交付量预计将在19年有所改善；二是二手房市场已经逐渐回暖，并有望在刚需和地产政策的推动下持续好转；三是房地产政策因城施策的变化将对市场产生积极影响；四是家居企业集中度的提升仍是一个有效的逻辑。我们预计家居板块基本面将在19年好转。

近期家居板块的行情主要是对之前过度悲观预期的修复，以及对部分基本面边际改善的反应。对于投资者来说，推荐关注欧派家居、顾家家居、近期涨幅较小且低估值的索菲亚，以及一二线城市收入占比高的尚品宅配等。

投资总是伴随着风险。装修需求的持续低迷、原材料价格的上涨以及汇率波动等都可能成为影响市场的因素。在做出投资决策时，需要充分考虑这些因素，做到理性投资，谨慎决策。

全国住宅市场呈现出复苏的迹象，家具零售业和线上家居市场也表现出强劲的增长势头。市场的波动和风险也不容忽视。对于家居企业来说，如何把握市场机遇，应对风险挑战，将成为未来发展的关键。（文章来源：天风证券）