A股黎明静悄悄 行情启动前的对比

历史总是惊人的相似。经历了五年熊市洗礼的股市，如今再次迎来了黎明的曙光。回顾上一轮牛市启动前的情境，我们可以发现当前市场与其有着诸多相似之处。

时间是一把尺子，用来衡量历史的长度。上一轮牛市启动前，市场经历了长达五年的熊市下跌（2009.8至2014.7）。而当前的A股市场，从2015年的下跌以来也走过了五年的艰辛历程。

跌幅是市场冷暖的直观体现。08年的熊市，沪指跌幅约为61%，而当前沪指跌幅在51%左右，虽然仍显严峻，但已有所缓和。波动区间的变化也反映了市场的动态。上一轮熊市周期中，沪指主要在2000至3000点之间波动。而当前熊市，波动区间则在2500至3500点。

除了这些宏观数据，我们再来看看一些主要财务指标的变化。在估值方面，虽然当前沪指、深成指的市盈率高于上一周期，但中小板和创业板的估值却低于前一个周期，显示出成长股的优势。每股收益方面，除了深成指，其他四个指数当前的收益全面超越上一轮，尤其是沪深300指数，每股收益高达0.83元。在归母净利润方面，当前上市公司整体业绩实现了飞速超越，中小板、创业板的净利润更是高出上一轮的3到4倍。每股净资产这一指标也几乎是全面超越。

这些数据的对比，让我们看到了股市的蜕变。不仅仅是时间、空间、位置上的相似，更是在主要财务、业绩数据上的全面超越。与此A股在美股巨震的大背景下，展现出强大的韧性。随着金融业的改革与开放，资金不断注入，优质公司持续扩容，市场形成了在充足流动性下配置核心优质股的众星捧月之势。

思维与投资逻辑的转变成为投资者必修的课程。最近两三年的市场中，很多股票已走出独立牛市，这预示着新的投资机会和格局。投资者需要更新思维，以适应这个变化的市场环境。(作者秦亮，执业证书A0680616110002)