四季度注定是结构行情 紧守低估值防守反击

随着三季度报告的陆续公布，市场呈现出一股冷暖不均的态势，个股闪崩现象频繁上演。在此背景下，投资者们不禁对市场的走势感到迷茫和焦虑。

前期涨幅较大的医药板块再次成为机构高位出逃的重灾区。一些消费医药股的三季报显示，股东户数在短短两个季度内激增，从数万户飙升至数十万户，这一现象揭示了机构与个人投资者之间的交换。大量投资者在年中追高后可能已被套牢，而机构则趁机高位离场。这些股票未来的走势可能会充满波折。

科技股也面临着巨大的压力。随着三季报的陆续发布，不少科技股出现业绩回落的预期，同时海外对我们的科技制裁手段也在不断加大。创业板和科创板的估值居高不下，这使得很多高估科技股在流动性边际增量下降的预期下，连续下跌。这对许多偏爱科技股的投资者来说，无疑是一个巨大的挑战。

在金融、汽车、地产等低估值行业的表现却异常亮眼。近期，金融股成为机构转战的主战场，切换在不知不觉中正在进行。这种转变似乎预示着四季度将是结构行情，甚至可能出现二八现象。

在这种市场环境下，投资者应该如何应对？紧守低估值行业是关键。在防守的基础上寻找反击的机会。对于整体市场，以平常心对待，或许会有意想不到的收获。

作者作为国泰君安上海研究总监，对市场的分析深入透彻。他提醒投资者们要理性看待市场的波动，不要被市场的短期走势所迷惑。在当前的市场环境下，更需要保持冷静的头脑和稳健的操作策略。

投资者应该紧密关注市场动态，灵活调整投资策略。在低估值行业中寻找机会，同时保持对市场的敏感度，以应对可能出现的风险和挑战。只有这样，才能在市场的波动中保持稳健的投资收益。