为什么债券息票率与久期成反比（债券久期策略

为什么到期收益率越低债券的久期越长？

当我们债券的久期，其实是在衡量债券价格与市场利率变动之间的关系。久期越长，意味着债券价格对市场利率变动更为敏感。在正常情况下，较高的到期收益率往往伴随着较高的市场利率，此时债券价格的变动相对较小，因此久期相对较短。但当到期收益率降低，意味着市场利率下降，这时债券价格对市场利率变动更为敏感，所以久期会相应增长。在市场利率曲线倒挂的情况下，即使短期债券的收益率较高，但由于其价格变动相对较小，其久期仍然较短。

为什么债券的票面利率越低，债券价格的易变性就越大？

这个问题可以从市场利率与债券价格的关系角度来解释。当市场利率上升时，低票面利率的债券价格会下跌更多；反之，当市场利率下降时，这些债券的价格则会上升更多。这是因为低票面利率的债券对利率变动更为敏感。以具体的例子来说，假设市场利率从10%上升到11%，对于票面利率较低的债券来说，其价格的跌幅可能会超过其他债券。低票面利率的债券价格的易变性更大。

债券投资的久期是怎么回事？

久期是衡量债券或债券组合利率风险的一个重要指标。它考虑了未来现金流的时间价值和现值，以衡量债券价格对利率变动的敏感度。在数值上，久期类似于债券的剩余期限，但并非完全等同于剩余期限。它可以帮助投资者更好地把握投资节奏和风险管理。对于一个特定的债券，如果其票面利率与市场收益率相近，那么该债券的久期就等于其剩余期限。而对于贴现发行的无票面利率债券，其剩余期限就是其久期。久期的概念是由F.R.Macaulay在1938年提出的，经过修正后，可以更精确地量化利率变动对债券价格的影响。

到期收益率与久期的关系，为什么成反比？

到期收益率与久期的关系可以从现金流的角度理解。当到期收益率上升时，意味着后期现金流相对于前期会更快地减少。前期现金流在整体现金流中的比重会增大，导致久期减小。同样地，当票息利率上升时，前期现金流相对于后期会增大更多，导致久期也减小。

什么是债券修正久期，具体怎么计算？

修正久期衡量的是债券价格对于给定到期收益率微小变动的相对变动值。它可以帮助投资者评估债券价格对利率变动的敏感度。计算公式为：D=D/(1+y/k)，其中D为麦考利久期，y为债券到期收益率，k为年付息次数。修正久期大的债券对利率变动更为敏感。

计算一道债券题

关于这道题的计算涉及到了永久债券的久期计算、免疫策略的应用以及利率变动后的重新平衡问题。具体来说，对于一张7年的零息票债券，其久期就是该债券的剩余存续期限，也就是7年。当采用免疫策略时，需要通过调整零息债和永久债的组合来匹配负债的久期。当环境发生变化（如利率下降），免疫策略需要重新平衡。详细的计算过程需要结合具体的数值和参数进行。

一张7年的零息票债券,其久期为多少年？

对于一张7年的零息票债券，其久期直接等于该债券的剩余存续期限，也就是7年。