证券发行审核制度可大致分为三类（证券发行制

证券发行审核制度及其演变

自上世纪80年代以来，我国的证券发行审核制度随着市场的成长与成熟经历了诸多变革。初期，地方法规分别规定了证券发行审核办法，随着1992年中国证监会的成立，全国范围的证券发行规模控制与实质审查制度开始实施。

一、证券发行核准制的审核制度

回顾历史，我国证券发行审核制度起源于1988年。在进入新世纪后，我国的证券发行工作逐渐从额度制和严格审批制向国际上普遍实行的核准制过渡。核准制是一种介于审批制和注册制之间的发行制度，它既要求发行人充分披露信息，又需要监管部门对发行人的资质进行价值判断。我国现行的股票发行审核制度便是核准制。

二、证券发行的审核制度简述

证券发行的审核制度是证券监督管理机构依据证券法规定，对证券发行进行审查，决定是否同意发行人发行证券的法律制度。这一制度的存在旨在保护投资者的利益，维护市场的公平、公正和透明。

三、股票发行审核制度

现行的股票发行审核制度主要包括注册制和核准制。在我国，目前实行的是核准制。在核准制下，发行者在发行证券前需向主管部门报送相关材料，并且这些材料需要经过主管部门的核实。只有当主管部门认为筹集的资金符合国家的发展政策，并且公司质地优良时，方可发行。

四、股票发行制度

股票发行制度主要有审批制、核准制和注册制三种类型。其中，审批制的行政干预程度最高，适用于市场刚起步的阶段；核准制则介于审批制和注册制之间；注册制则更多地体现市场的自主性，适用于信用程度很高的国家。我国股票发行制度随着市场的发展逐步从审批制过渡到核准制。

五、证券发行的三种形式

证券发行主要分为公募和私募两种形式。其中，公开发行是通过中介机构向广大投资者公开发售证券；私募发行则是向特定的少数投资者出售证券。还有一种介于两者之间的半公开或半定向的发行方式。在我国，证券的发行形式也随着市场的成熟和发展不断演变。

为了扶持国有大中型企业进军股市，改革后的监管政策明确了优先支持国家确定的千家重点企业，尤其是其中的三百强企业，以及全国现代企业制度试点的一百家企业及试点企业集团五十六家。对于业内领军企业的股票发行与上市，也给予了积极的鼓励。

随着中国市场经济的蓬勃发展，资本市场的走向也日益明朗。过去的审批制，由于其固有的弊端，已无法满足市场的需求和投资者的期待。审批制下，企业选择受到行政干预，资源分配带有浓厚的行政色彩。这样的机制使得上市企业更多地担负着为地方或部门内其他企业解困的任务，难以满足投资者对于优质企业的期待。审批制还导致了企业规模小、二级市场易受操控、证券中介机构职能错位等问题。为了应对这些问题，《证券法》在1999年进行了改革，明确规定了股票发行的核准制度。

核准制是对审批制的一种革新，它摒弃了行政指令下的指标分配方式，转向以市场原则为基础审核企业的发行资格。这一制度的实施，标志着证券市场开始向规范化、市场化方向迈进。在核准制下，主承销商扮演着重要的角色，他们负责推荐优质企业，发行审核委员会则负责表决，最后由证监会做出是否核准的决定。这一制度的转变体现了中国证券市场发展的内在要求，标志着证券监管思路的重大转变。

尽管核准制带来了诸多积极的变化，但其仍有待进一步优化。通道制是核准制的一种表现形式，它在一定程度上改变了过去行政机制遴选和推荐发行人的做法。通道制依然存在一些问题，如不能根本解决上市资源有限与需求庞大的矛盾、带有平均主义色彩、对主承销商的风险约束较弱等。为了解决这些问题，监管部门正在引入保荐人制度，试图通过连带责任机制将发行人质量与保荐人的利益直接挂钩。这样一来，保荐人的专业水平和职业道德将直接影响其保荐绩效和业务收益，从而增强其对于发行人的筛选把关和外部督导责任。

至于证券发行的问题，证券发行可分为股票、基金和债券三种形式。而证券发行制度主要包括证券发行的审核制度、发行定价制度以及发行方式等内容。在股票发行方式上，主要有定价发行和竞价发行两种形式。在我国，目前采用的是定价发行方式。股票要上市交易，需经过证监会批准，然后进行一系列步骤，如路演、询价、网上网下发行等。这些步骤完成后的登记股东名册被称为一级市场交易，而交易所安排上市进行日常交易则称为二级市场交易。

中国证券市场在不断地改革和优化中，以适应市场经济的发展需求，为投资者提供更多优质的投资机会。上市公司拍卖介绍：背后的原因与过程

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