基金打新收益逐渐走弱 躺赚成过去式

近年来，投资者对打新市场的热情似乎有所降温。曾经被视为稳赚不赔的新股上市首日超高涨幅，如今已不再那么引人注目。数据显示，今年以来，新股破发数量明显增加，基金打新收益也普遍下滑。

作为机构投资者的公募基金，在新股申购方面的表现也略显疲态。据恒生前海基金测算的数据显示，A类投资者的月度打新收益率已经低于去年水平。基金获配金额也在持续减少，这不禁让人对基金打新的热度及收益情况产生疑问。

那么，究竟是什么原因导致了基金打新收益走弱呢？经过走访调查，我们发现主要有四个方面的原因：数量增加、有效报价区间显著拓宽、入围率明显降低以及基金规模增大。

新股破发数量增加是主要原因之一。今年以来，已有不少新股在上市首日即告破发，这不仅打击了投资者的信心，也直接影响了打新的收益。

“询价新规”的落地也对打新收益产生了影响。双创板有效报价区间的拓宽以及新股定价水平的提升，使得部分基金产品对新股申购的参与度有所微调。一些基金经理表示，“询价新规”对基金账户参与数量上扬趋势有一定影响，但整体打新账户数量变化还不明显。

入围率的明显降低也是影响打新收益的重要因素。市场询价分散度提升，报价区间差异更大，同时因为新规对研究能力提出更高要求，这使得市场产品新股报价平均入围率普遍下降。

基金规模的增大也是导致打新收益下降的原因之一。大规模的基金在打新时，其收益会被摊薄，从而影响基金的总体收益。许多打新基金会控制在能够体现打新策略收益增强较为明显的规模。

面对当前的市场环境，投资者需要更加谨慎地参与打新市场。基金公司也需要调整策略，以适应市场的变化。未来，基金打新是否仍能带来可观的收益，还需要时间来观察。但无论如何，投资者都应保持理性，谨慎投资，才能在变幻莫测的市场中立于不败之地。基金打新的风险之源：新股估值与底仓波动

在基金投资的广阔天地里，打新策略曾是“无风险收益”的代名词。借助既有仓位，通过打新策略，旨在提升产品收益，同时最大化发挥基金规模效益。就在这看似稳健的投资背后，隐藏着不容忽视的风险。

恒生前海固收基金经理李维康向记者揭示了公募打新的真实面貌。他指出，新股的质量差异、上市公司与发行承销商的定价策略不同，都可能造成新股估值的高估，使投资者面临负收益的风险。上市首日的表现往往不尽如人意，甚至出现破发的情况。

在这种环境下，基金打新对管理人的研究能力和判断能力提出了严峻的挑战。对于明显高估值的新股，管理人需要果断选择放弃申购，以规避潜在的破发风险。

除了新股估值的风险，底仓波动也是基金打新不可忽视的一环。底仓的配置是基金打新的重要组成部分，其股票的波动不仅直接影响基金的收益，同时也会对打新的收益产生深远的影响。

以2021年12月份以来的市场为例，科创板、创业板等成长板块出现了明显的下跌，这不仅改变了市场投资者对新股投资的风险偏好，也影响了底仓的收益。为了降低底仓波动的影响，部分打新基金开始配置波动率更低的蓝筹白马股。市场整体的风险依然存在，需要投资者保持高度警惕。

基金打新并非无风险之举。在新股估值和底仓波动两大风险的夹击下，投资者需要更加审慎地评估风险，灵活调整投资策略。在追求收益的更要注重风险的管理与规避，以确保投资的安全与稳健。