中信建投：券商重资本化已是大势所趋，全面注

午后，券商板块在水面附近呈现小幅调整态势，49只个股涨跌互现。其中，(512000)ETF在调整中频现溢价，持续吸引资金流入。

根据最新的Level-2行情数据，截至发稿时，券商ETF(512000)已获超过1亿元的净申购资金。中信建投非银金融团队最新报告指出，随着客户交易和衍生品需求的不断增长，券商行业正面临重资本化的大趋势。这一趋势促使上市券商加大再融资力度，既夯实了资本实力，也可能提升股价被摊薄的风险。值得注意的是，当前上市券商的H股股价普遍低于A股，且H股股价被摊薄的幅度远小于A股。在此背景下，短期内上市券商的H股表现有望优于A股。

3月31日，深交所宣布将于4月6日正式实施主板与中小板的合并。为应对这一变革，深交所已在2月初启动了相关准备工作，并对交易规则、实施细则等进行了适应性修订。两板合并不仅使资本市场层次更加清晰，还为全面推广注册制铺设了重要道路。全面注册制下，资本市场的内生增长动力将更加强劲，为券商业务的开展提供了更广阔的空间。

东方证券非银金融团队认为，当前应持续关注券商板块的左侧配置价值。随着投资情绪的回暖，券商板块的性价比正在持续提升，为投资者提供了低位布局的良好机会。随着年报季节的临近，业绩预期差异也值得关注。

券商ETF(512000)紧密跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的49只券商股。该ETF的投资工具为投资者提供了一键买卖这些券商股的高效途径。越来越多的投资者选择通过券商ETF(512000)分享板块行情，不仅因为交易费用更低，相对个股的投资胜率也更高。例如，在1月12日，券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%的成份股。在2020年的某个趋势行情期间，券商ETF(512000)的涨幅达到了51.34%，全面复制了证券公司指数的表现，跑赢了大部分成份股。

投资总存在风险。中证全指证券公司指数的基日为2007年6月29日，指数成份股的构成会根据编制规则进行调整。历史业绩的回测并不代表未来的表现。本文所提供的信息和建议仅作为客户服务内容，并不构成对市场的走势、个股和基金的投资决策的依据。基金公司及其雇员不对内容的准确性和完整性做任何保证，也不对任何因使用内容而导致的直接或间接损失承担责任。基金过往业绩不代表未来表现，投资者需谨慎对待基金投资。

投资者应注意，文中观点、分析及预测不构成具体的投资建议，涉及个股的内容不应作为投资依据。基金公司及雇员不对任何投资做出风险承诺和收益担保，投资者需自行承担投资风险。