针对新三板“流动性问题” 要夯实了新三板性质

针对当前新三板市场出现的“流动性较低、市场吸引力不足”的挑战，全国股转公司总经理徐明在新三板华南基地揭牌仪式上发表了深刻的看法。他指出，流动性问题只是表象，背后反映的是市场多方面的复杂因素，需要不断探索解决之道。

新三板市场主要服务于中小企业和民营企业，这些企业在发展过程中所面临的困难，如股本规模较小、知名度相对较低等问题，都会通过市场反映出流动性不足的困境。从全球范围来看，如何引导资金支持中小企业发展、实现“投融两活”是一个普遍性的难题。尽管各国资本市场都在积极探索成熟的路径，但目前尚未有通用的解决方案。

在此背景下，经济的高质量发展要求我们必须深入探索。特别是创新在我国现代化建设全局中的核心地位，以及科技自立自强对国家发展的战略支撑作用，使得资本市场发挥价格和价值发现、风险识别功能的重要性不断提升。徐明强调，我们需要继续深入研究企业经营与经济创新驱动的关联形式，引导市场形成与中小企业特征相适宜的估值方法，以便为投资者准确识别有投资价值的企业和有效管控风险提供有力支持。

最近的新三板改革努力正是为了解决这些问题而进行的尝试。在融资端，新的改革措施包括向不特定合格投资者公开发行、定向发行配套授权发行和自办发行机制等，这些措施有助于降低企业的融资成本，并允许企业根据自身的需求灵活选择融资时点。在投资端，全国股转公司实施了差异化的投资者准入标准，并为公募基金、QFII/RQFII等提供了明确的投资指引。交易制度方面，精选层实施连续竞价交易，创新层和基础层的集合竞价频次也大幅提升，这些措施旨在提高市场的交易活跃度和流动性。

公开数据显示，今年前11个月，新三板市场的发行融资额同比上升了13.65%，二级市场成交量也大幅增加。精选层股票今年的平均涨幅高达75.87%，市值浮盈超过200亿元。这些成果充分证明了新三板的改革正在朝着正确的方向稳步前进。

徐明总经理认为，在新证券法框架下实施的这次改革，不仅夯实了新三板的市场性质，完善了制度空白，还为新三板市场的持续深化改革奠定了坚实的基础。这些改革措施有助于改善市场的流动性，促进投融两端的平衡，并完善市场服务体系，从而增强新三板市场的吸引力和活力。