医药股：高位调整放量 聪明资金离场

医药板块：一场高风险与机遇并存的游戏

今年，医药股成为了明星板块，受益于新冠疫情的加持，其繁荣景象引人注目。统计数据显示，今年A股公募基金涨幅前十名中，清一色是医疗主题基金，收益率均超过65%，而同期上证指数却微跌2%左右。尽管此刻泼冷水似乎不合时宜，但理性和谨慎的分析依然必要。

回想2015年，《股市动态分析》杂志在封面文章中以醒目的标题提示创业板风险。当时的市场走势虽然疯狂，但创业板最终在当年6月份见顶。现在回想，医药股可能正经历一波小疯狂，但未来的走势并不确定。我们不能忽视的是，创业板在全面泡沫化后的结局：创业板指数至今仅有当时顶部的一半多，跌幅超过80%的个股不在少数。

目前，一些医药龙头股的估值已经贵得离谱。即使是好公司，高价买入也可能意味着数年的时间成本。以A股市值第一的牛股贵州茅台为例，如果在2007年底估值很高时买入，直到2015年才真正赚钱。那么，现在的医药龙头股与贵州茅台相比成色如何呢？

让我们看看医药板块的一些龙头情况。恒瑞医药市值已突破5000亿，动态PE估值超过90倍；迈瑞医疗、爱尔眼科、长春高新、药明康德等公司的动态PE也均超过70倍甚至100倍。这些龙头公司的估值已经全面泡沫化，未来的成长已被严重透支。

一些聪明资金已经开始离场，标志性的高位调整放量现象已经出现。例如，爱尔眼科和长春高新在2020年6月24日的成交额大幅放大，同时股价下跌。这种现象表明资金分歧加大，聪明的资金开始离场。杀死高估值个股的往往不是这些股票本身，而是市场中一批低估值的个股。最近，低估值个股底部开始放量上涨，流动性削峰填谷的特性开始上演，财富分配的游戏进入重新洗牌阶段。

在这种情况下，投资者需要更加谨慎。虽然医药股具有巨大的潜在增长机会，但高估值和风险并存。投资者需要理性分析，做好风险管理，避免盲目追涨杀跌，以免陷入估值陷阱。对于那些追求长期价值的投资者来说，寻找那些具有合理估值、稳健基本面和持续增长潜力的医药股可能是更好的选择。