洋河股份(002304)增势符合预期 小跑提价进行时

白酒行业，一场自上而下的变革正在上演。今年高端白酒价格的持续攀升，为整个白酒行业带来了勃勃生机。这场价格上涨，不仅为高端酒企打开了巨大的发展空间，更为价格带300元左右的酒企创造了难得的生存与发展机遇。在这场变革中，洋河股份凭借其出色的营销能力，成功抓住了结构性机会，将自身优势发挥得淋漓尽致。

洋河的核心产品——梦之蓝，可谓是公司的明日之星。受益于次高端的市场定位以及公司的渠道品牌优势，梦之蓝系列在上半年保持了高速增长，成为蓝色系列的领头羊。这一系列的快速增长，除了行业整体向好的机遇，还得益于洋河在终端消费者层面的持续投入。省内渠道的强化与巩固，蓝色系列的不断升级，为洋河未来3年的稳定增长奠定了坚实基础。

值得一提的是，洋河的持续提价策略，是行业逻辑和竞争优势的集中体现。根据佳酿网、酒仙网、糖酒快讯的数据，洋河自2017年以来已经经历了多轮提价。洋河对价格控制的重视，以及独特的节奏把控，使其在提价过程中保持了自己的步伐。今年，随着配套渠道政策的逐渐减少，洋河提价的有效性进一步提高。

在白酒板块行情中，洋河股份的优势和价值不容忽视。作为营销领域的佼佼者，洋河一直是其他白酒公司学习的榜样。在行业整合和平台化的大趋势下，洋河凭借其强大的营销能力、先发优势以及行业整体水平的提升，将在竞争中取得更大的优势。特别是在外延并购方面，洋河的行业整合和平台化能力将为其带来更多的机遇。

从性价比的角度来看，洋河在近年来的表现尤为出色。2016年，洋河达到了12年的收入高点，预计在未来几年将不断创造新的收入纪录，并且增速将逐渐加快。目前，洋河的估值依旧处于白酒行业的低梯队，仅为28倍。

对于投资者而言，洋河的未来充满了机遇。预计公司在未来几年EPS将达到4.42、5.65、6.91元。在行业整合、平台化以及MSCI成分股的支持下，洋河的估值有望恢复到12年的水平（25倍）。考虑到未来的增速加快以及外延并购的可能性，我们给予洋河18年25倍PE的估值，6个月的目标价为141元，并给出“买入”的评级。

投资总是伴随着风险。对于洋河股份，我们提醒投资者注意食品安全风险以及销售不达预期风险。但总体而言，洋河的未来发展前景广阔，值得投资者关注与期待。