伊之密(300415)2017年三季报点评-Q3净利大增21

随着2017年前三个季度的业绩报告的出炉，公司展现出了强劲的增长势头。得益于下游行业的复苏以及新产品的成功导入，公司业绩实现了超预期的高速增长，净利润同比增长177%，接近业绩预告上限。

下游市场的繁荣，如新能源汽车的蓬勃发展，3C产品和家电需求的消费升级，推动了公司下游汽车、家电、3C行业的复苏。这一趋势带动了模压成型设备需求的增加，公司的两大核心业务——注塑机和压铸机的销量也呈现出持续高速增长的态势。尤其值得一提的是，新能源汽车的快速发展所带来的轻量化需求，为公司新产品半固态镁合金注射成型机带来了全新的发展机遇。

公司在研发新产品方面，也取得了显著的成果。注塑机和压铸机两大核心业务的新产品，如A5系列新一代伺服节能注塑机、DP系列大型二板式注塑机、H系列高性能压铸机等，整体性能得到了全面的提升。这些产品成功打入中高端市场，并获得了客户的高度认可，订单量不断增加。预计随着公司产品的生产周期的推进，四季度业绩将继续保持高增长态势。

公司的盈利能力也显著提升。2017年前三季度，公司的综合毛利率和销售净利率均有所增长，净利润率的大幅提升，凸显了公司降本增效的显著成效。ROE的同比增长，也反映了公司的资产运营效率的提升。

公司正积极拓展海外市场，靠双品牌（YIZUMI-HPM）加大海外市场开拓力度。公司海外收入持续增长，海外营销网络已覆盖全球大部分地区与国家。欧洲市场作为公司海外布局的重点，已在新地区确定了新代理，后续前景令人期待。

尽管与国内注塑机龙头海天国际相比，公司仍有一定的差距，但这个差距正在缩小。公司在注塑机领域的新产品系列，如A5高端系列，已在欧洲市场销量领先。随着公司在中高端领域的市场份额的扩大，规模有望进一步发展壮大。

总体而言，公司作为模压成型装备行业的佼佼者，随着新产品的导入和下游市场的复苏，有望保持稳定且快速的业绩增长态势。预计2017-2019年公司的EPS将呈现出稳健的增长趋势，对应PE也逐渐降低，维持“增持”评级。

投资者也需要注意市场环境变化可能导致的业绩下滑风险以及市场竞争风险。市场环境的变化可能会对公司的业绩产生一定的影响，投资者需要关注市场动态，谨慎决策。