中材国际(600970)2017年三季报点评-业绩高增略超预

在持续的增持策略下，该公司今年1至9月的营收表现出超预期的增长，达到了133亿元，同比增长5.2%。净利润更是实现了7.2亿元，同比增长高达48.4%。这种业绩的飙升得益于公司降本增效的卓越表现。我们上调了该公司2017年和2018年的每股收益预期，至0.45元和0.56元（原先为0.39元和0.49元），增速分别达53%和25%。尽管行业估值有所下移，但公司的目标价仍被维持在11.2元，这意味着还有30%的增长空间。它的市盈率在2017年和2018年分别为25倍和20倍。

这份成绩单的背后，是公司在成本控制以及高毛利项目上的卓越表现。前三季度，公司成功地控制了成本并实施了多个高毛利项目，这使得其业绩得到了显著的提升。公司还受益于减值减少以及重大项目如成都院所进入执行高峰期的积极影响。值得注意的是，公司的经营现金流出现了恶化的趋势，这主要是由于购买商品和劳务支付的现金增加所致。

除了在国内市场表现出色外，该公司的海外业务也呈现出强劲的增长势头。其全球市占率连续九年保持世界第一的水泥工程地位，累计海外合同金额超过两千亿。新兴业务也在稳步推进，生产运营管理合同的新签数量显著增加。公司的股权激励计划已经获得批准，这将进一步激发员工的积极性并推动业绩的释放。公司还作为中材旗下的水泥工程上市平台得到了扶持。

那么，什么将是推动公司继续前行的催化剂呢？海外大型项目的落地以及国改事项的进展将是关键。随着公司在海外市场上的进一步拓展和国内改革的深入推进，我们有理由相信公司将会持续实现高速增长。对于投资者来说，这家公司无疑是一个值得持续关注的对象。它的业绩、潜力以及未来的增长前景都让人充满期待。