小商品城年报（小商品城义新欧）

关于中国义乌小商品城，以下是一份投资分析报告：

一、年度成交额

中国义乌小商品城一年的成交额高达288亿元。作为全球最大的小商品集散地，它连续17次蝉联中国专业市场榜首。

二、盈利能力

义乌小商品城的盈利能力主要体现在以下几个方面：

1. 市场经营收入：公司通过其庞大的市场网络，包括国际商贸城一区、二区、三区、篁园市场和宾王市场等，实现巨额的市场经营收入。这些市场的商铺出租率极高，为公司提供了稳定的收入来源。

2. 酒店业收入：公司通过旗下的商城宾馆、银都酒店、海洋酒店等，实现酒店业务收入，进一步增强了公司的盈利能力。

3. 房地产业务收入：公司旗下的房地产有限公司及商城工联置业有限公司为公司带来了可观的房地产业务收入。

4. 商品销售收入和展览广告收入：公司旗下的贸易有限责任公司和会展中心、广告公司等，也为公司带来了商品销售收入和展览广告收入。

三、公司概况与资产状况

浙江中国小商品城集团股份有限公司，在义乌这个全球小商品集散地拥有绝对的竞争优势。公司的国际商贸城一区、二区、三区等，拥有数万个商位，吸引了大量的商户和游客。公司还拥有三家酒店、房地产开发公司、贸易公司、会展中心、广告公司等，为公司带来了多元化的收入来源。

四、核心竞争力

义乌小商品城的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

1. 地理位置优势：义乌位于中国东南沿海，交通便利，是商品辐射全球的重要节点。

2. 品牌优势：作为全球最大的小商品集散地，义乌小商品城享有极高的知名度和美誉度。

3. 市场优势：公司拥有庞大的市场网络，商铺出租率高，市场经营收入稳定。

4. 多元化经营：公司通过酒店业、房地产、商品销售、展览广告等多元化经营，增强了公司的抗风险能力。

五、关于大荔义乌小商品城的情况，暂时无法提供详细的信息。关于红旗连锁免税牌照的真实性，建议查阅相关官方公告或媒体报道以获取准确信息。

公告宣布，小商品城将于XXXX年3月7日重新挂牌上市。此次公司计划向其实际控制人——义乌市国有资产投资控股有限公司定向发行股份。这次发行的股份数量将在三千万至五千万股之间，每股的售价为75.49元。此次资产注入的主要形式是义乌国资以其拥有的义乌国际商贸城三期项目的土地使用权及在建工程来购买这些股份。

义乌国际商贸城三期项目预计投资约人民币34亿元，其中土地使用权价值占到了大约31亿元，而现有的在建工程项目价值约3亿元。其中第一阶段占地约五百亩，预计建筑面积达到约一百一十五万平方米，预计在今年十月正式投入运营。基金公司预测，商铺出租率预计达到百分之三十五，规划了超过一万五千个商铺，预计平均招租价格将达到每平米一千八百元。预计在不久的将来，这些租金收入和配套服务收入将为公司带来超过十亿元的巨额收入。

关于公司价值的深度分析，我们可以从多个角度进行估算。按照土地和建筑物的价值进行重估，公司的土地和即将注入的三期土地合计超过两千一百四十亩，按照周边土地的市场价格计算，土地价值高达四百二十八亿元。公司的建筑物面积超过一百八十八万平方米，加上即将注入的三期一阶段面积，总价值约为九十亿。土地加建筑物的总价值约为五百一十八亿元。按照增发后的股份计算，每股价值约为三百零五元。

我们还可以从营业商铺的价值进行估算。公司的现有商铺面积和即将注入的三期商铺面积合计超过一百万平米。假设所有商铺的价值按照不同楼层进行分层估算，总商铺价值约为四百五十九亿元。按照增发后的股份计算，每股价值约为二百七十元。

我们还可以从盈利预测的角度对公司进行估值。按照当前租金水平预测，公司在未来的盈利潜力巨大。经过详细的盈利测算，预计公司的每股盈利将达到相当可观的数值。考虑到公司在市场上的表现以及未来的发展潜力，给予其较高的市盈率估值也是合理的。公司的实际市场租金远高于目前水平，因此其价值和每股盈利被严重低估。

在最近的一次国有土地拍卖中，位于国际商贸城的地块以高价成交，这也从侧面证明了小商品城所拥有的土地价值极高。这一地块的成功拍卖进一步验证了我们的观点：小商品城的土地价值被严重低估。对于投资者来说，这是一个极好的投资机会。我们相信随着时间的推移，公司的价值和每股盈利将得到市场的重新认识和认可。在浙江义乌，小商品城是当地最大的国际贸易平台，吸引了众多承租户的目光。对于一位承租户而言，以每年向公司交纳租金的方式租得价值千金的商铺，再以更高的价格转租出去，形成巨大的租金差价收益。据悉，一个中等摊位的转让价格高达数百万元，许多承租户选择坐享巨额转租收益，而非从事生产和经营工作。这种稳定的收益模式使得他们过上了富裕的生活。而对于大股东来说，增发股票后取得绝对控股地位，不仅有助于管理层和大股东的积极性，更有助于义乌市实行市场租金市场化改革。以义乌市为例，小商品城作为唯一的上市公司，肩负着国有资产保值增值的重任。市场租金的改革无疑将为公司盈利增长带来飞跃。粗略估计，若公司平均租金上调一定金额，公司盈利将呈现显著增长。除此之外，公司采用的加速折旧法也为其盈利增长提供了动力。一旦固定资产折旧提取完毕，该固定资产的盈利将大幅增长。

对于公司的走势分析，近年来机构的持仓变动情况引人注目。尽管机构有减持行为，但在近期复牌走势中，机构大量买入，看好小商品城未来的发展。购买小商品城的股票等于低价拥有其商铺，体现了极高的投资价值。对于义乌的商铺而言，其价值早已超越了普通的商业用途。例如，在义乌国际商贸城周边的商铺价值极高，财富大厦在数年前便拍出了惊人的价格。保守估计的小商品城商铺价值也极为可观。因此从投资角度看，小商品城的股票具有极高的吸引力。这样的投资机会不容错过。随着义乌市场的持续繁荣和国际化步伐的加快，小商品城的商业价值还将继续提升。无论是长期投资还是短期交易，小商品城的股票都是一个值得考虑的选择。保守估算之下，其巨大的投资价值足以让投资者心动不已。对于那些寻求稳定收益和高投资回报的投资者来说，小商品城的股票无疑是一个不可错过的机会。在此提醒广大投资者密切关注此公司的动态信息并谨慎做出投资决策以获得更好的收益机会。总之从公司的商业前景到其股票的潜力表现均显示出其强大的吸引力为投资者提供了一个难得的投资机会。小商品城股票投资分析报告

一、小商品城价值深度解析

浙江，一个游资活跃的地区，其房地产市场热度不断上升。以浙江的义乌市为例，作为全国最大的小商品集散地和重要的国际性小商品交易中心，其经济繁荣程度令人瞩目。在此背景下，小商品城的商业价值得到了极大的提升。浙江义乌的商品房价格高涨，尤其是商业铺位，其价格更是高得惊人。在这样的背景下，小商品城所在的义乌市无疑是其商业繁荣的象征之一。该公司几乎垄断了义乌小商品贸易的全部业务，具有极高的市场地位。其地处黄金地段，经营面积广阔，且不断增长。经过测算，其经营场地的价值远超市值。从基本面来看，该公司的投资价值优良。

二、基本面分析

小商品城以其独特的经营模式和发展战略赢得了市场的认可。公司的主营业务收入持续增长，盈利能力稳定。公司的负债结构良好，没有负债压力。更令人欣喜的是，公司正在积极寻求新的发展机会，讨论定向增发事宜，以进一步拓展业务。这样的战略决策无疑增加了公司的未来发展潜力。公司所处的市场环境也为其发展提供了有力的支持。浙江义乌的经济发展势头强劲，这将为小商品城的发展提供持续的动力。

三、业绩及成长性分析

小商品城的业绩一直保持稳定增长。虽然2003年的利润受到一些非持续性因素的影响，但排除这些影响后，公司的业绩依然可观。值得注意的是，公司正致力于解决当前主业的“瓶颈问题”，寻求新的增长点。这种前瞻性的战略决策为公司未来的发展铺设了坚实的基础。

小商品城具有极高的投资价值。取得其在中国的商品流转基地的商铺，无疑是一项极具潜力的投资。而对于其股票投资，从基本面、业绩以及成长性来看，小商品城股票都展现出巨大的投资价值。对于中长期投资者来说，这是一个不可错过的投资机会。随着公司业务的不断拓展和市场的持续繁荣，小商品城的股票有望迎来更大的上涨空间。行业分析师对国泰君安公司的实际控制人——义乌市国资委在小商品城的股份持有情况进行了深入探究。尽管目前义乌市国资委在小商品城的股份比例较低，但定向增发的可能性较大，增发对象极有可能是义乌国资委或其控股公司。注入的资产包括国际商贸城三期的土地和在建项目。

国际商贸城三期预计将在2008年底或2009年初完工。据分析，若按照每平米租金1750元计算，且有效出租面积达到35%，则三期一阶段将每年为上市公司贡献超过7亿的租金收入，而二期每年也能带来数亿的收益。

在深入调查之前，从相关资料中了解到，小商品城所属的义乌国际商贸城的摊位二次出租转让价格高达每年20万元，而上市公司租给商户的价格却远低于此，仅为每年2万元。这一价格还是在2007年首次合同到期后上涨后的结果。在之前的合同中，租金的收取方式是每五年签订一次合同，确定一个五年不变的租金价格。这使得商户有巨大的利润空间，通过转租摊位，轻松实现利润增长。实际调研的结论却与预期大相径庭。

义乌小商品城的兴起并非偶然，而是商户、以及当地百姓几十年共同努力的结果。在当地和商户的共同努力下，市场建设和管理模式得以有效运行近20年。这种独特的模式推动了义乌的发展，使得商户、和地产商（如上市公司）共同努力的成果能够在市场中得到体现。这种模式下，租金定价由根据建设成本和合理的利润来确定。市场租金的上涨是商户、和上市公司共同努力的结果，而非单一因素所致。这种模式得到了和商户的广泛认可和支持。

在这种模式下，地产商在市场增值的利益分配中处于最末端，而商户则是主要的受益者。这种利益分配模式确保了商户的积极性和参与度，从而推动了市场的持续发展。这种模式也得到了强有力的维护和支持。例如，小商品城的三期工程没有并入上市公司正是对这一模式的保护和维护。这不仅是因为这种模式推动了当地经济和商户的利益，也是因为地方意识到维护这一模式对于保持市场竞争力至关重要。与此与义乌相邻的东阳市也在建设市场以追赶义乌，但其采取的策略和义乌截然不同，这也进一步证明了义乌市场模式的独特性和优势。

以下是几幅由我们调研人员在下午三点半左右，于东阳市场二楼中心位置，从东南西北四个方向拍摄的照片。从照片中可以看到，尽管市场内几乎空无一人，但这并不妨碍义乌小商品城在业界的核心地位。即便毗邻的市场如雨后春笋般崭露头角，也无法撼动小商品城的领导地位。这是因为小商品城代表了义乌的品牌，其品牌价值根深蒂固，不容小觑。卢先生从小商品城透露的信息显示，几年前，曾有一批商户联手从小商品城迁出，自立门户，一度对原小商品城构成严重威胁。迅速采取行动，引导这些商户重返小商品城，确保了其繁荣稳定。的这一举措表明了维护小商品城地位的决心，任何试图动摇其地位的力量，都会遭遇的强力干预。

关于上市公司600415股价的波动，原因在于基金公司对小商品城摊位涨价幅度的预期与实际存在差异。当时基金预期摊位涨价幅度为1900元，但实际涨幅仅为1600元。基金对三期工程能否纳入上市公司持乐观态度，但最终未能如愿，这使得基金大失所望并减仓。凌通给出的结论是义乌小商品城的股价不太可能大幅持续上涨，它并非高速成长股，同时也没有大幅下跌的风险，它是一家典型持续稳定成长的公司。

至于运城空港小商品城A区的经营情况，其中涉及复杂的人际关系网络，甚至不惜以亲情和友情为进行运作。这种暗箱操作的现象存在，是因为部分上线老总为了个人私利运用强大的笼络能力诱骗他人。如果有人想尝试这种行为，他们可能会失去朋友和家人的信任和支持，同时也会面临精神洗脑和自我价值的浪费。这不仅对个人造成伤害，也会对社会道德产生负面影响。关于大荔义乌小商品城的情况，人们普遍认为大荔宝塔那边的商业街相对繁荣，人流量较大。相比之下，义乌小商品城的人流量则较为一般。至于红旗连锁免税牌照的真实性，据我们所知并没有确凿的证据支持其真实性。虽然有时会有免费的东西出现，但这并不代表天上会掉馅饼或者存在免费的午餐。实际上这只是羊毛出在羊身上的一种策略而已。因此我们应该保持警惕，不要轻易相信不真实的信息。