上交所：科创板上市公司再融资的审核周期进一

近日，上海证券交易所（以下简称上交所）正式发布了科创板再融资的相关规则。针对此次规则发布，上交所的相关负责人接受了记者的采访，详细介绍了本次再融资规则的总体情况。一、自科创板首批公司自2019年7月上市以来，上交所在中国证监会的统筹部署下积极推进科创板再融资制度的研究。本次发布的科创板再融资相关规则包括《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核规则》、《上海证券交易所科创板上市公司证券发行承销实施细则》和《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》等三项规则。这些规则的主要目的是规范科创板再融资的审核标准、审核程序以及发行承销环节的业务要求，与证监会发布的《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等规章一起，共同构成了科创板上市公司证券发行的完整规则体系。二、前期上交所就《审核规则》和《承销细则》向社会公开征求意见，得到了社会各界的充分肯定。在征求意见期间，上交所认真研究了各方的意见和建议，并将合理的建议融入到了最终的规则中。相较于最初的征求意见稿，《审核规则》在可转债的申请发行、证券发行的相关表述、申请文件的披露要求以及向特定对象发行股票适用简易程序的要求等方面进行了重要调整。三、《审核问答》的制定目的是为了进一步明确市场预期，方便市场主体更好地理解相关监管要求。该问答聚焦科创板再融资的发行条件和信息披露要求，就其中的重点问题进行了详细解答，包括再融资的融资规模和时间间隔、募集资金的投向使用与管理等重大问题的理解和把握。四、科创板的再融资审核充分体现了“以信息披露为核心”的注册制理念。在审核过程中，上交所将严格贯彻落实这一理念，以投资者投资决策需求为导向，督促上市公司真实、准确、完整地披露相关信息。这种审核方式将有助于保护投资者的利益，促进市场的公平和透明。本次科创板再融资规则的发布是上交所在再融资制度方面的重要进步。这些规则将为上交所科创板的持续发展提供有力的支持，同时也为科创板上市公司提供了更加便捷的融资渠道。上交所将继续完善相关规则，以更好地服务于科创板的发展，推动科技创新和资本市场的融合。中国证监会最近更新的《科创板再融资办法》已经对发行条件进行了精简优化。针对科创板的再融资，更关注的是上市公司的规范运作，盈利不再是其主要的发行条件。对于上海证券交易所的科创板再融资审核来说，除了验证上市公司是否符合发行条件，还将重点关注上市公司是否充分披露了那些对投资者决策产生重大影响的信息，以及是否全面揭示了公司运营中的风险因素。

那么，与首次公开募股（IPO）审核相比，科创板上市公司再融资的审核程序与审核时限有何变化呢？

科创板上市公司再融资的审核程序与IPO审核流程大体相似，都需要经过交易所的发行上市审核以及证监会的注册流程。为了提高审核效率、缩短审核时限，科创板上市公司再融资的审核程序对向不特定对象发行证券和向特定对象发行证券进行了差异化处理。对于向不特定对象发行证券的情况，上交所在初步审核后会提交给上市委员会审议。而如果是向特定对象发行证券，则无需经过这一流程。

在审核时限上，科创板上市公司再融资的审核周期相较于IPO审核有了进一步的缩短。上海证券交易所从受理之日起2个月内（不包括上市公司的回复时间）会出具审核意见。首轮审核问询发出的时间也在受理之日起的15个工作日内。而上市公司及其相关机构回复问询的时间总计不超过2个月。中国证监会在接到审核意见后的15个工作日内会作出注册或不予注册的决定。

值得一提的是，科创板再融资制度中特别设立了向特定对象发行股票的简易程序。对于运营规范的科创板上市公司，若年度股东大会根据公司章程授权董事会决定融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产的20%，上海证券交易所将大大简化审核流程。在受理简易程序的申请后，如果保荐人发表明确的肯定核查意见，上交所将不再进行额外的审核问询。这一流程从受理到报中国证监会注册仅需3个工作日，而中国证监会也将在收到审核意见后的3个工作日内作出注册决定。考虑到大部分科创板上市公司已经完成2019年年度股东大会，现在还可以通过召开临时股东大会的方式授权董事会决定申请简易程序，以充分发挥其融资功能。

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