指数回调蓄势，慢涨结构依在

北京时间周一（12月20日）早市，上证指数开盘报3620.04点。早盘波动较大，最高上探至3643.95点后回落，最低触及3600.95点，最终收盘于3605.21点，跌幅0.75%。深证成指和创业板指跌幅均超过1%。市场整体呈现低开低走态势，买方力量不足，缺乏明显的入场资金，赚钱效应减弱，个股跌多涨少。

疫情在全球蔓延，我国面临境外境内双重风险。国内疫情防控形势严峻，12月19日报告新增确诊病例102例。全球正受到两种新冠变异毒株的冲击，各国疫情数据均呈现上升趋势。

政策方面，证监会发布了关于内地与香港股票市场交易互联互通机制的修订说明，明确未来沪深股通投资者将不包括内地投资者。这为香港经纪商带来了新的规定和过渡安排。

券商对市场的看法各异。东方证券认为地产下行将拖累经济增速，预期后续托底政策将加码。浙商证券预测发达经济体货币环境将维持宽松，但需警惕通胀超预期对全球金融市场的影响。中信证券认为各部门政策将逐步进入合力阶段，蓝筹行情趋势不变，市场博弈加剧。国君策略认为跨年攻势具备较好持续性，拉升节奏更偏温和。东北证券则看好A股明年年初和年末的上涨机会。

央企方面，国资委公布的数据显示，中央企业利润和净利润均有所提升，资产负债率保持稳定。专业整合和战略性重组正在推进。

技术面分析显示，上周大盘指数突破3700点后下跌，整体行情震荡走低。年线和日线指标暗示惯性回落符合预期。

基本面分析指出，上周市场受消息面主导，美股和A股指数双双走弱。但国内货币政策与欧美相反，外围市场走势对A股影响正在减弱，A股系统性慢涨行情不受影响。整体上，市场面临一定的调整压力，但经济大循环基础稳固，A股市场仍有上涨动力。