国泰君安：维持淮北矿业“增持”评级 目标价下

国泰君安发布最新研究报告，对某公司维持“增持”评级。考虑到煤炭市场的最新调整，对该公司2021-23年的归母净利润进行了调整。具体来说，预测其未来三年的净利润将分别达到49亿、58.8亿、62.5亿，相较于此前的预测有所下调。按照行业平均市盈率计算，该公司的目标股价被修订为15.76元。

国泰君安的主要观点如下：

乙醇项目将成为公司新的增长点。该项目总投资31.8亿，其中拟用可转债募集资金23亿，占比较大。预计该项目将在2022年底投产，为公司带来一系列积极影响。化工业绩的波动性将降低。公司通过延伸现有的煤质甲醇产线，将终端产品从甲醇扩展到乙醇。与甲醇相比，乙醇的价格更加稳定。公司的盈利能力也将得到提升。据可行性分析报告，该项目的税后利润率高。

信湖煤矿已正式投产，这为公司带来了成长性溢价。该煤矿拥有300万吨的主焦煤产能，可采储量达2.76亿吨。在主焦煤资源紧缺的情况下，公司的产能得以扩张。

钢铁行业的景气回升对焦煤需求形成了支撑。近期，受下游钢铁需求下降影响，焦煤价格快速下跌。随着钢价企稳反弹，焦煤价格也有望企稳。

也存在一些风险。如信湖煤矿盈利不及预期、煤价超预期下跌等。投资者需密切关注这些风险因素。

国泰君安对公司前景持乐观态度，认为乙醇项目、信湖煤矿的投产以及钢铁行业的景气回升都将为公司带来增长机会。投资者在关注该公司时，需同时关注上述风险因素。