私募加快调仓节奏 平衡长短期投资机会

华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI指数）最新月报揭示，截至去年12月末，该指数成分基金的平均股票仓位高达78.85%，整体仓位水平不仅远超过历史均值，相较于11月末还上升了0.33个百分点，连续三个月呈现稳步上升态势。

在这之中，股票持仓超过五成的成分基金占比更是高达89.63%，相比11月末骤增3.58个百分点，显示私募对于股市的热情持续高涨。

从行业配置角度看，消费仍是私募的主要配置方向。食品饮料行业更是以12.87%的配置比例成为CREFI指数成分基金配置比例最高的行业。紧随其后的是材料和资本货物板块，私募对这两个行业的投资热情同样高涨。

一位不愿透露姓名的业内人士指出，去年前三季度，业绩增长具备高确定性的龙头股表现抢眼，流动性充裕是其中一个重要原因。然而随着流动性收紧预期升温，部分个股波动幅度明显加大。尽管如此，由于市场轮动节奏加快，高仓位维持仍是主流，择时的重要性相对降低。

值得注意的是，去年12月和11月私募的调仓动作反差显著。数据显示，去年12月私募持仓增幅最大的三个行业为食品饮料、材料和生物制药，增幅均超过0.6个百分点以上；而减幅最大的三个行业则是保险、银行和耐用消费品。相比之下，私募在之前月份的调仓动作则有所不同。多位业内人士认为，私募在去年的积极增持动作可能是加剧年初极致行情的重要因素之一。

私募排排网基金经理胡泊分析认为，长期来看，市场定价效率不断提升，机构布局优质个股的趋势难以改变，抱团结现象依然存在。但在极致行情下，抱团的板块可能会出现变化或轮动，且轮动的节奏似乎有所加快。

年初以来，机构抱团股波动明显加大。多位业内人士对今年的A股市场布局发表看法。中长期来看，消费、医药和科技依然是核心赛道；但短期估值偏高，需更加均衡地配置投资组合，平衡长短期机会。部分私募开始调整策略，将估值偏高的个股比重降低，并寻找新的投资标的作为替代品。一些基金经理也透露，虽然短期看好消费、新能源等黄金赛道中的龙头股基本面良好，但当前性价比不高，因此增加了对顺周期成长股的配置，适当降低了前期涨幅过高的个股仓位。