分层在即 挂牌企业争夺做市商进入白热化

【新三板做市商争夺进入白热化，分层后的市场挑战与机遇】

随着新三板市场的分层即将实施，挂牌企业对做市商的争夺已经进入白热化阶段。这一趋势的背后，是股转公司公布的创新层门槛要求至少拥有6家做市商的规定所引发的。

经过下半年以来的失落，企业做市的热情正在重新点燃。目前新三板上的做市商数量正在快速增长，协议转做市的企业数量也创下新高。现有的做市商数量及可投入资金仍显得捉襟见肘，与不断壮大的做市企业数量形成鲜明对比。

市场担忧的是，分层后，现有的做市商能否承担起更加活跃和庞大的交易。监管者对此也有自己的考量，他们希望市场发展节奏可控，让券商群体在新环境中逐渐适应自主定价。企业做市热情高涨，尤其是那些寻求进入创新层的企业，他们正在积极寻求补充做市商。

全国股转系统在分层方案的征求意见稿发布后，第三套标准因对盈利、营收增长和股东人数等不设限制而受到广泛关注。该标准至少要求企业有6家做市商，这一要求促使许多企业转向做市交易并急于补充做市商。

目前市场上出现了一种现象：一方面有越来越多的企业在寻找做市商，另一方面，随着年底临近，做市商可投资余额即将耗尽。在这种背景下，许多企业急需增加做市商以满足创新层的门槛要求。做市商数量的增加并非易事，需要企业牺牲部分股权作为代价。接近股转公司的人士提醒企业，在选择做市商数量时要与企业自身的股本规模、发展阶段和盈利能力相匹配。

自新三板引入做市交易以来，市场一直对做市商的自营化操作存在不满。尽管上月做市成交量创下历史新高，但做市商在实践中存在的某些问题依然令人担忧。尤其是做市商乐于低价获取库存股后在二级市场获利的现象，引发了市场对做市交易公平性的质疑。也有券商人士表示，希望有更多的做市商参与进来，以缓解交投压力并提升市场流动性。同时也有业内人士建议向公募基金和私募基金开放新三板做市资格，但这涉及到更复杂的金融牌照问题。

分层后的新三板市场既面临挑战也充满机遇。企业需要积极应对市场变化，寻找合适的做市商以提升自己的股票流动性并改善企业估值。同时监管机构也需要继续完善市场规则以维护市场的公平性和稳定性。关于做市商在新三板市场的现状与展望

近期，关于做市商在新三板市场的扩围问题引发了广泛关注。据可靠消息，当前监管者并未将做市商的进一步扩容纳入考虑范围。上月，证监会发布的关于推进新三板市场发展的意见中，也并未提及做市商的扩容计划。

据接近股转人士透露，当前监管对于主办券商做市制度持谨慎态度。虽然券商的风险控制机制相对完善，但对于非券商做市机构的监管仍在阶段。现阶段的焦点在于优化现有的主办券商做市制度，使其发挥最大效益。待现有制度红利得到充分释放后，再考虑引入更多的非券商做市机构，以进一步丰富市场参与者，提升市场活力。

证监会最近提出的意见，强调了券商需要调整自身的考核体系，以更好地适应做市业务的需求。意见明确指出，开展做市业务的主办券商应建立与自营业务相区别的做市业务绩效考核体系。这一调整的目的是为了确保做市业务的稳健发展，避免受到投机型考核的影响。考核指标不应与做市业务人员从事做市股票的方向性投资损益挂钩，这样可以避免过度追求短期利益而忽视长期风险。

全国股转系统也在积极响应这一号召，致力于完善做市商的监管安排。其目标在于促进做市业务与投研服务、经纪业务的协同发展，从而为投资者提供更加全面、高效的服务。这将有助于提升新三板市场的整体竞争力，吸引更多优质企业挂牌上市。

总体来看，目前做市商在新三板市场的发展尚处在一个相对稳定的阶段。未来，随着监管政策的不断完善和市场环境的逐步成熟，我们有望看到更多的创新举措和市场活力涌现。