钢铁、煤炭行业：下半年长材供需有望持续向好

随着秋季旺季的到来，全国建筑钢材市场呈现出回暖的态势，螺纹钢价格止跌企稳。随着贸易商阶段性去库存的结束，预计供给端的收缩将持续发酵，并在9月中旬推动钢价迎来下一波反弹。今年的限产区域扩大到汾渭平原和长三角，限产涉及产能中长材占比高达50%，相较于去年，今年采暖季的限产对长材供给的影响将更加显著。

在需求端，三四线城市的房地产赶工持续进行，有力地支撑了地产用工需求。“补短板”政策导向下的基建用钢需求也有望得到提振。这些需求中，以螺纹钢、线材等长材为主，整体来说，长材需求确定性更强。

市场人士建议持续关注近期旺季需求启动速度及环保限产执行情况。在公司层面，可以关注南方钢企，特别是那些受限产影响较小的企业，如方大特钢和南钢股份。从2018年11月起，螺纹钢质量将执行新国标，这将为上游的钒、硅锰等需求带来大幅提振，因此也可以关注攀钢钒钛等相关企业。

近期，部分钢厂对焦企连续提高焦炭价格的抵触情绪明显增强，焦钢博弈加剧。虽然焦炭需求较前期略有走弱，但由于供给收缩的大背景，焦企的高利润状况仍具有可持续性。短期内，焦企有望继续维持400-500元的吨焦利润。看好产能规模较大、环保设施完善的上市焦企，如金能科技等。

在动力煤方面，陕西地区的坑口煤生产受到环保影响，区域内煤价小幅上涨。而港口煤方面，由于终端煤炭库存高企和耗煤水平回落，电厂购煤积极性下降，港口煤炭成交量减少。预计后续港口煤需求难有起色，价格可能以震荡走弱为主。

需要注意的是，市场变化多端，政策风险、经济增速变化、原材料价格变化等都可能影响市场的走势。投资者在做出决策时，需要谨慎对待，并做好风险防控。（川财证券 陈雳）