东北证券付立春：业绩预报变脸的原因及应对

在截至4月15日的统计数据显示，已有237家A股上市公司发布了关于其2017年度的业绩预报或快报修正公告。令人瞩目的是，其中绝大多数公司的业绩呈现向下修正的趋势，其中不乏一些业绩“意外”甚至由盈转亏的案例。

这些上市公司业绩预报出现变化的主要原因究竟是什么呢？经过深入分析，我们发现原因可以归结为三个方面。首先是企业的基本面发生了重大变化。在发布业绩预报后的一段时间内，由于某些重大事件的影响，企业的基本面出现了显著变动，这种变动直接导致了财务报表结果的变化。财务相关的认定标准也发生了变化。在预报发布后的一段时间里，原先存在的财务标准与现在的标准产生了分歧，这也是导致财务报表结果变化的一个重要原因。还存在其他一些因素，其中不排除部分数据的真实有效性问题。

从发布预告到现在的时间虽然短暂，但企业基本面的经营以及重大事项在这段时间内应该是可预测的，出现大范围的变化的可能性并不大。更多的原因可能在于财务报表本身。比如会计科目的认定、具体标准的调整等方面出现了较大的变动，或者财务数据本身存在问题。

这种业绩变脸对公司的影响是不容忽视的。向下的业绩修正无疑会对公司的形象造成损害，令投资者产生失望情绪。预期与现实的落差会导致投资者交易行为的直接影响。信息的口径不一致性会损害公司的可信度，甚至引发对公司规范性以及持续经营能力的质疑。

那么，上市公司该如何避免技术性的业绩预测失真呢？除了提高基本面的稳定性，公司还需要重视财务部门、董事会办公室的作用，规范信息披露报告的质量。所聘请的会计师和审计机构的权威性也是至关重要的。他们应该出具客观意见，确保信息的连贯性和规范性，更加负责和专业地履行职责。

对于投资者而言，规避业绩变脸带来的投资风险也需要一定的方法和技巧。除了关注财务数据，其他补充信息也非常重要。投资者需要加强对公司董事会、董秘办、财务部门等的了解，并考察其规范性和专业度。合作机构、上下游企业、关联公司的质量也会从侧面反映企业的相关情况。通过了解企业的经营能力、持续发展能力和成长能力，投资者可以更加客观地评估企业的规范性。专业的财务风险模型也能帮助投资者分析公司的财务问题，提前提示风险，从而规避业绩变脸的风险。关注企业的基本面，长期跟踪并深入研究是投资者规避风险的关键。