一般责任债券的还款来源是（责任债券和收入债

债券的分类标准一般有多种，包括但不限于发行主体的不同、偿还期限的长短、利息的不同支付方式、发行方式以及有无抵押担保等。

公司债卷和企业债券是两种不同的债券类型。公司债卷是由股份公司发行并承诺在一定时期内还本付息的债权债务凭证，而企业债券则是由企业发行的债券，其发行主体不限于股份公司。两者的区别主要体现在收益性、风险性以及持有人的权利内容等方面。

专项债券（收入债券）是为了筹集资金建设某项具体工程而发行的债券，其收益与工程的建设和运营收益相关。从国土管理角度解读国发(2014)43号文件，该债券的发行和收益计算可能与国土资源的开发利用、土地整治和土地储备等项目有关。具体收益计算方式需结合该文件的政策内容和市场条件来确定。

股票与债券在性质、发行主体、发行期限、本金收回方法、取得收益的稳定性、责任和权利、交易场地以及付息办法等方面存在明显的差异。

市政债券是地方或其授权机构为了筹集资金而面向社会发行的债券，其信用基础是地方的财力及其公信力。市政债券的发行和使用需符合国家相关政策和法规的规定。

债券市场是一个复杂而多元化的市场，不同类型的债券具有不同的特点和风险。投资者在参与债券市场时，应充分了解各类债券的特点和风险，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出理性的投资选择。公司债券和企业债券的概述及其差异

公司债券与企业债券是金融市场上的重要金融工具，它们在金融市场上的表现各有特色。简单来说，公司债券是企业依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的证券。而企业债券则是由企业发行的债券，其发行主体可以是股份公司，也可以是有限责任公司。这两者之间虽然有许多相似之处，但也有显著的差异。

一、公司债券的概述及特点

公司债券是公司为了筹集资金而发行的债务凭证。持有者作为公司的债权人，有权在一定的期限内收回本金并获取利息。公司债券的要式性、金钱性、流通性和政权性等特点使其成为金融市场上备受关注的投资工具。由于公司的经营状况直接影响到债券的还款来源，因此公司债券的风险性较大。与此高风险往往伴随着较高的收益率，以满足投资者对风险与收益成正比的需求。公司债券还有多种分类方式，如是否记名、是否参加公司利润分配、是否可提前赎回等。

二、企业债券的概述及特点

企业债券是由企业依照法定程序发行的债券，其发行主体既可以是股份公司，也可以是非股份公司的企业。一般归类时，企业债券和企业发行的债券合在一起，可直接称为企业债券。企业债券代表着发债企业和投资者之间的债权债务关系，债券持有人有权按期收回本息。与股票一样，企业债券属于有价证券，可以自由转让。企业债券的风险与企业本身的经营状况直接相关。如果企业经营状况不佳，可能无法支付投资者本息，因此投资者需要承担一定的风险。

三、公司债券与企业债券的差异

尽管公司债券和企业债券在许多方面有相似之处，但它们之间存在一些重要的差异。它们的发行主体不同，企业债券的发行主体更为广泛，可以是任何类型的企业。而公司债券的发行主体则是特定的公司。两者的风险性和收益率也有所不同，这主要取决于企业的经营状况和市场环境。两者的分类和特性也有所差异，这些差异使得投资者可以根据自身的需求和风险承受能力进行选择。

企业债券，因其伴随较大风险，往往承载着较高的利率，在中国这片热土上独树一帜。企业债券，是中国特有的一种法律规定的债券形式。在1993年国务院颁布的《企业债券管理条例》中，对其进行了明确的定义：企业依照法定程序发行，承诺在一定期限内还本付息的有价证券。

关于中国企业债券的概念，存在两种观点。一种认为企业债券与公司债券并无二致；另一种则认为，从理论上讲，企业债券这一概念并不规范。

再来看专项债券（收入债券），这是为特定工程筹集资金而发行的债券。它的发行并非随意，而是需要经历严格的程序。这类债券的背后，实际上是地方的支持与担保，也就是地方债券的一种。地方债券，简称“地方债”，是地方为筹集财政收入而发行的一种债券。其资金用途广泛，既用于弥补地方财政的资金缺口，也用于支持地方性公共设施的建设。一般责任债券和专项债券是其中的两种类型。前者主要是为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的；后者则是为特定工程筹款而发行的。

近日，国务院出台了《关于加强地方性债务管理的意见》，即国发43号文，引起了社会各界的广泛关注。这份意见不仅关乎地方的举债偿债问题，更影响到众多的地方融资平台。文件的指导思想在于建立“借、用、还”相统一的地方性债务管理机制，旨在有效发挥地方规范举债的积极作用，同时防范化解财政金融风险。

文件的重点可以概括为三个方面：建立规范的债务管理机制，解决“怎么借、怎么用、怎么还”的问题；通过明确举债主体、规范举债方式等举措，加强地方性债务的管理；对存量债务进行妥善处理，确保改革平稳过渡。其中，建立规范的地方举债机制是核心，而消化存量债务则是解决当前问题的关键。

该意见对地方性债务的管理提出了明确的措施。例如，对地方及其部门举借的债务，以及企事业单位举借的属于应当偿还的部分，纳入预算管理。而对于不属于应当偿还的企事业单位债务，则遵循市场规则处理。

这份意见是对之前粗放式的债务扩张的约束，通过建立规范的地方举债融资机制，对地方性债务进行全方位的管理和调控，旨在促进国民经济的持续健康发展。在地方的应急机制中，当通过变现资源、压缩开支等渠道筹措资金仍无法自行偿还债务时，必须及时上报。本级及上级需迅速启动债务风险应急处理预案及责任追究机制。这一举措旨在确保有效化解债务风险并明确相关责任追究。这样的安排能在一定程度上防止地方债务盲目扩张。

关于债务问题的解决思路，我们面临的是一个复杂而又现实的挑战。据截止到2013年6月底的性债务审计结果显示，我国中央及地方的债务占GDP的比重已相当高，并且考虑到之后的增量债务，负债率正在逼近国际安全。特别是在2013年至2015年间，地方面临着还债的高峰。而在新型城镇化背景下，未来城镇化建设所需的资金缺口巨大，仍需举借大量债务。

对于存量债务的处理，《意见》提出了“置换”的解决办法。这里的“置换”主要是以地方债券的形式来替换原有的高息短期债务。这样做的好处在于：一是可以降低地方的融资成本，以低息债务替换高息债务，减轻利息负担；二是可以拉长还款期限，减轻短期还款压力。地方债券作为一种低风险资产，其利率通常较低，通过发行债券来置换原有债务，有助于降低地方的财务负担。

对于新的建设资金来源问题，《意见》针对公益性事业的不同情况，赋予了地方发债的权利。没有收益的项目由地方发行一般债券融资，而有收益的项目则发行专项债券融资。还鼓励社会资本参与城市基础设施等公益性事业的投资和运营，通过特许经营等方式，解决新的建设资金来源问题。

《意见》还明确了中央与地方、地方与平台、与市场之间责权利主体间的界限。中央不对地方债务进行兜底，避免债务危机转化为国家危机。实现地方和融资平台的切割，明确债务不得通过企业举借，企业债务不得推给偿还。要处理好与市场的关系，使市场在资源配置中发挥决定性作用。

在此背景下，融资平台公司的未来何去何从成为了关注的焦点。作为特定时期中国特色的产物，融资平台公司在城市建设中扮演了重要角色。经历快速增长后，融资平台公司面临诸多问题，如规模虚增、负债高、盈利差等。根据《意见》，融资平台公司的融资职能将被逐步剥离，这标志着融资平台公司需要进行调整与改造。未来的路在于逐步剥离性债务，实现自我转型与发展。

地方在应对债务问题时，需要采取多种措施化解风险并明确责任追究。《意见》的出台为融资平台公司的未来发展指明了方向，需要逐步调整与改造，以适应新的市场环境和发展需求。对于平台公司的既有债务，我们必须进行细致的分类处理。遵循“谁受益、谁承担”的基本原则，对于由平台公司举债，实际投向公益性项目的债务，地方必须承担直接偿债责任。根据《意见》的要求，可以通过省代市县级发行债券进行置换。而对于投向供水供气、垃圾处理等准经营性项目的债务，我们可以将债务和资产打包，通过PPP社会化运作引入社会资本，化解债务风险。

对于由平台公司自身运营和发展，以及与公共服务无关的市场行为所产生的债务，平台公司需自行偿还，不承担任何责任。这一界限的明确，是保障市场公平、规范企业行为的关键。

《意见》明确指出：“债务不得通过企业举借，企业债务不得推给偿还”。这一规定预示着，长期以来被资金机构看重的融资平台“背景”将逐渐失去其价值。未来，平台公司将作为一般性企业，其融资能力将完全取决于有效资产、未来盈利能力等因素。以江西省为例，《江西省性债务管理暂行办法》明确规定，对融资平台公司债务，仅以出资额为限承担有限责任，这意味着平台公司债务不再被视为“无风险”。

接下来谈谈平台公司的发展转型。作为特殊时期的特有产物，平台公司具有一定的生命周期。随着城市建设的推进，某些平台在完成特定领域的投资建设任务后应适时退出。从改革成本和稳定性的角度考虑，推动平台公司转型是更佳的选择。未来，平台公司将逐渐实现去平台化运营，作为一般性的竞争性和地方性国有企业存在。他们应在短时间内实现实体化、市场化和规范化转变，参与市场化竞争。

在领域选择方面，平台公司可涉足产业引导和国有资产管理、城市运营管理、城市金融服务等领域。在提供公共产品或服务的充分发挥融资平台公司的作用。特别是在城市金融服务方面，平台公司应着力打造金融板块，涉足多种金融业态，这不仅能为盈利能力注入新动力，还能带动地方经济的发展。

对于未来的发展路径，虽然融资平台公司目前还无法完全撤出公益性的基础设施建设领域，但他们正在逐步转型。在业务发展方面，他们应坚持基础设施建设为核心，向多元化、跨区域化发展。生存下来的平台公司将以新的形象展现在人们面前，整合和并购将成为常态。

最后谈谈平台公司的能力培养。他们需要理清与地方的关系，根据市场规则明确自身的定位。依托既有的专业能力，在供水、污水、垃圾处理、燃气等产业培育龙头企业，形成集投资建设、运行管理、技术创新为一体的集团。通过理顺与的关系，明确自身的定位，以及培养核心竞争能力，平台公司才能在激烈的市场竞争中立足并发展壮大。

平台公司在面临转型和发展的关键时刻，需要理清债务、转型业务、培养能力并理顺与的关系，以实现持续、健康的发展。5、债券的收益如何计算？

当投资者涉足债券市场时，如何计算债券收益无疑是他们最为关心的问题。衡量债券收益的指标就是债券收益率，它揭示了债券收益与其投入本金之间的比率，通常以年率来表示。不同于简单的利息收入，债券收益包含了更多的组成部分。

我们要明白，债券收益并不仅仅局限于票面利率与面值的乘积，即利息收入。在持有债券期间，投资者还有机会在债券市场进行买卖，赚取买卖之间的价差，这也是债券收益的一部分。

那么，如何计算债券收益率呢？

1. 票面利率与期限：债券的票面利率决定了未来的利息支付。期限越长，投资者获得的利息支付机会就越多。

2. 面值与购买价格：面值是债券的初始价值，而购买价格是投资者实际支付的金额。这两者之间的差额，加上未来的利息支付，构成了投资者的潜在收益。

3. 市场交易：除了固定的利息收入外，投资者还可以通过在债券市场上买卖债券来赚取差价。当债券价格上涨时卖出，或者当债券价格下跌时买入并持有至价格上涨，都可以为投资者带来额外的收益。

债券的收益计算并不仅仅是简单的利息收入。真正的债券收益还需要考虑买入和卖出的价格差异、市场波动等因素。为了更准确地了解债券的收益情况，投资者应该综合考虑上述因素，使用专业的金融工具或咨询专业人士来帮助计算和分析。

一、债券收益率的计算

债券收益率的计算公式，似乎简单却内含玄机。最基本的公式为：债券收益率=（到期本息和-发行价格/发行价格偿还期限）×100%。由于债券交易中的转让行为，债券的收益率展现出更为丰富的面貌。债券的收益率可分为出售者的收益率、购买者的收益率以及持有期间的收益率。每一种类型背后都有其独特的计算公式。

假设你在1995年以102元的价格购入了一张面值为100元、年利率为10%的五年期国库券，并在持有至到期后收取本息。你的债券购买者收益率计算为：〔（到期本息和即100元面值加利息总和-购买价格即102元）/购买价格剩余期限〕× 100%，约为7.8%。同样地，作为出售者，你的收益率为：（卖出价格即债券到期时的价值减去发行价格加上持有期间的利息收入除以发行价格持有年限）× 100%，大约为10.5%。这样的计算方式捕捉了每一笔交易中的细微变化，反映了债券市场的活跃和多变。

二、股票与债券：市场的双生花

股票与债券，两者同为金融市场的重要组成部分，但它们的风险与特性却有着显著的区别。股票的风险相对较大，价格波动受到市场供需等多种因素的影响。而债券作为固定收益产品，风险相对较低，其收益相对稳定。债券的发行主体多样化，包括、金融机构和企业，而股票则只能由上市公司发行。更重要的是，持有债券的投资者在某种程度上成为公司的债权人，而持有股票的投资者则是公司的所有者。这种差异使得两种证券在投资策略和市场动态中各具特色。

三、市政债券：城市建设的融资利器

市政债券，起源于19世纪20年代的美国。当时，随着城市建设的蓬勃发展，地方需要大量资金进行基础设施建设、公共服务提升等项目。为了满足这一需求，市政债券应运而生。到了20世纪70年代以后，这种融资方式在世界部分国家逐渐兴起。市政债券的发行，为地方提供了一种有效的筹资途径，同时也为投资者提供了新的投资渠道。由于其背后有信用作为支撑，市政债券通常具有较高的安全性和稳定性。而对于地方来说，通过发行市政债券，可以灵活地筹集资金，用于各项建设和发展项目，推动城市的繁荣和进步。

债券市场的复杂性在于其多样的产品类型和丰富的交易方式。投资者在参与债券市场时，需要深入理解各种债券的特性，制定合理的投资策略，以应对市场的多变和挑战。