洲明科技(300232)2017年半年报点评-中报业绩符合预

分析与解读

随着上半年业绩的稳步上升，小间距LED技术的市场渗透率明显提升。公司顺应安防监控领域旺盛的需求，凭借高性能的LED小间距显示屏产品，实现渗透率和替代率的持续攀升。海外市场拓展尤为顺利，品牌影响力逐步提升，雷迪奥重回高增长的快车道。LED照明业务的内生扩张与外延并购策略相结合，展现出强大的协同效应。

投资视角与盈利预期

自2015年公司确立“产业+互联网+金融”的依托，致力于发展智慧“SMART”洲明的战略规划以来，公司逐步形成了两大核心驱动因素。LED小间距产品行业正处上升周期，该业务成为公司未来三年内生性增长的主要驱动力。随着“SMART”战略的深入实施，产业链的外延拓展同样成为推动公司发展的另一重要力量。

在不考虑清华康利收购影响的前提下，预计公司在2017至2019年的每股收益（EPS）分别为0.53元、0.74元、0.95元。基于公司业绩的高增长弹性，给予2017年35至40倍市盈率（PE）。未来六个月，公司的合理估值区间为18.55元至21.20元，维持对其“强烈推荐”的投资评级。

投资总是伴随着风险。以下是主要的风险因素需要投资者注意：

风险警示

1. LED屏行业的竞争日趋激烈，公司需保持技术领先和市场优势，以应对可能的竞争压力。

2. 海外市场的拓展存在不确定性，政治、经济、文化等因素可能影响市场接受度和业务拓展进度。

3. 高端市场照明的增长可能不及预期，需要公司持续创新，以满足市场和客户需求的变化。

公司在LED行业的小间距技术和照明业务方面展现出强大的发展势头，具有极高的市场潜力和增长前景。投资者在做出投资决策时，应充分考虑上述风险因素。