震荡整理结构博弈

　   一、市场观点可能存在偏差上证指数震荡整理，而新能源下跌的带动下创业板表现偏弱。当前仍是存量资金约束，叠加主流题材进入休整分化阶段。继续关注结构性、波段性博弈机会为主。

　　二、市场情绪监测好股道决策快线情绪指数目前读数值为60，处于中位区。结合情绪指数已经从05月25日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望（更新时间2023-06-05）。

　　三、偏差分析汇率贬值下，外资缺乏做多的意愿。从当前汇率表现来看，，已经回到近几年波动区间的上沿，按历史规律来看，中期汇率已经存在左右侧转向的可能，届时外资大概率会重新回流，A股也有望在外资一定量级增量的带动下结构性、阶段性走强。而对于大级别行情改善，核心还是需要居民存款搬家的确认。

　　当前居民存款搬家意愿缺乏，一是经济基本面有交易衰退的预期，二是本身相当部分投资者在过去参与机构集中持股方向基金时，经过较长时间持有目前处于被套的状态。，这就需要经济改善的确认，需要居民超额存款重新达到某个极值转向的拐点或时间周期兑现窗口到来。我们认为，这是当前投资者需要关注的。

　　从资金流向的情况来看，我们认为，去年四季度开始有活跃迹象，并且今年一季度有表现的中特估、数字AI，特别是中特估方向的表现，我们认为这是一些先行类大资金的布局信号。，我们认为中特估为代表的方向启动第二波行情，可能是基于外资重新回流，或者说居民存款重新流入A股进行共振。结合规律，我们认为三季度、四季度，仍是可以关注潜在中线布局机会的。中短期震荡休整的情况下，仍可以关注结构性机会为主。