一级债券还是二级债（好的二级债基金）

一、关于一级债券基金和二级债券基金

随着金融市场的深化，债券型基金逐渐走进大众视野。其中，一级债券基金和二级债券基金是常见的两种类型。一级债券基金主要投资国债和企业债，风险相对较小，不参与二级市场股票买卖。而二级债券基金则可以在投资国债和企业债的适当参与二级市场股票交易，以期获取更高的收益。这使得二级债基的风险和收益都比一级债基略高。

二、纯债基金、一级债基和二级债基的区别

这三种基金都是专注于债券市场的投资工具，但它们的投资范围和特性有所不同。纯债基金主要投资于固定收益类金融工具，风险较低，收益稳定。一级债基在此基础上增加了参与一级市场新股投资的机会。而二级债基则进一步扩大了投资范围，可以参与二级市场股票交易，风险和收益都相对较高。

三、如何区分债券基金是一级还是二级

区分债券基金是一级还是二级主要依赖于其投资范围。一级债基主要投资一级市场，不参与二级市场股票交易；而二级债基则可以投资二级股票市场。可以通过查看基金的投资范围来初步判断其类型。

四、次级债为什么较多使用固定利率

次级债券的求偿权优先级低于一般债务，但高于公司的股本权益。由于其风险相对较高，机构在配置资产时往往会基于CAPM模型，根据风险收益平衡的原则来决定配置比例。在我国，商业银行是次级债券的主要发行主体，其发行资金主要用于补充资本充足率。由于股权融资方案有较为严格的要求，商业银行往往选择发行次级债作为一种简便且承销成本较低的补充资本金的手段。为了稳定收益并降低风险，固定利率的次级债券成为了一种常见的选择。

五、关于国开债

国开债是国家开发银行发行的债券，其信用等级较高，风险相对较低。对于追求稳定收益的投资者来说，国开债是一个不错的选择。

六、关于哪种债券基金更好及二级市场买卖问题

选择哪种债券基金更好取决于个人的风险承受能力和收益预期。追求稳定收益的投资者可能会选择纯债基金或一级债基，而愿意承担一定风险的投资者可能会选择二级债基以追求更高的收益。二级市场买卖方面，对于已经上市的债券基金，投资者可以在证券市场进行买卖，类似于股票交易。

不同类型的债券基金各有特点，投资者应根据自己的需求和风险承受能力进行选择。深入理解各种债券基金的特性，有助于投资者做出更明智的决策。次级债券并非银行的永久自有资本，而是具有资本属性的暂时存在。它在一定期限内，为银行提供了一个缓冲期，帮助改善经营状况和调整资产结构。我们不能忽视，次级债券并不能从根本上解决银行资本充足率的问题。

次级债券的定义明确规定了其使用范围。除非在银行破产或清算的情况下，次级债务不能用于弥补银行的日常经营损失。这意味着，在正常运营中，次级债务无法替代核心资本的功能。这正是巴塞尔委员会在制定资本充足率指标时，强调核心资本充足率的初衷。从国际银行业的现状来看，核心资本在全部资本中的占比高达70%，充分表明了次级债券无法替代核心资本的地位。

关于次级债券计入资本金的要求，根据《巴塞尔协议》，银行资本金由一级和二级资本构成。一级资本即核心资本，必须占银行资本总额的50%以上。二级资本，也就是附属资本，包括次级债券等。由于存在清偿风险，次级债券的信用评级通常比高级债券低一到两个级别。

次级债券根据有无偿还期限可分为高级附属资本和低级附属资本两类。高级附属资本为无规定偿还期限、可累积的次级债券，具体包括可累积优先股、次级可转换债券和永久次级债券。低级附属资本则指有固定偿还期限的次级长期债务。巴塞尔协议对低级附属资本，也就是长期次级债券的发行额度有明确规定，其最多只能相当于核心资本的50%。并且，在五年期间，这些债券的额度须每年累计折扣20%，以反映资本价值的缩减。

在银行破产和清偿时，高级附属资本的偿付次序位于高级债权人和低级附属资本工具持有人之后，其最低期限为10年或为永久性。与此低级附属资本工具的偿付顺序仅位于高级债权人之后，其最低期限为5年。银行通常在市场状况不适宜发行股票时，选择发行低级附属资本工具，以暂时提高银行的资本充足率。

市场上较为通用的次级债券工具结构多为10年期债券，前5年不可赎回，之后银行有权购回。这种结构为银行提供了更大的选择权。若市场融资成本高于此类资本工具的发行成本，或银行难以在市场上筹集资本金，银行可选择不赎回该债券。对于投资者而言，这种附带优惠附加条款的债券结构通常意味着更高的票息和更短的实质投资期限。

次级债券是银行改善经营状况和调整资产结构的重要工具，但在使用过程中需明确其定位和作用，不能替代核心资本的功能。银行和投资者在参与次级债券市场时，也需要谨慎评估风险，做出明智的决策。次级债券在商业银行风险管理中的重要性及其定价问题

一、次级债券：商业银行资本充足率的***

在我国，四大国有商业银行面临资本充足率普遍偏低的问题。尽管国家采取了一系列措施来提高资本充足率，如下调所得税税率、发行特别国债等，但由于资产规模增长速度远高于资本金的增幅，以及资产结构单一、风险权重较高的信贷资产占比过高，尤其是呆账贷款比例上升，使得四大银行的资本充足率持续下跌。

次级债券的发行对于我国商业银行来说，不仅是补充资本金的有效渠道，更是提高资本充足率、缓解银行经营风险的重要工具。其发行有助于拓宽商业银行的资本金筹集渠道，并有助于降低单一性的资本结构所带来的风险。次级债券的发行也是分流居民存款、降低挤提风险的需要。面对高达数十万亿的居民存款，银行存在潜在的挤提风险。通过发行次级债券，将部分存款负债转换为金融债券负债，可以大大降低银行的挤提风险。

二、次级债券：国际大银行的通行做法与优势

在国际银行业，通过发行次级债券来补充资本金已成为一种通用做法。由于银行在金融系统中的特殊地位，其发行的金融债券具有较高的资信和较小的违约风险。与股市低迷和利率水平普遍走低的情况相对应，一些大银行更倾向于通过发行次级债券来补充资本金。在国际大银行的资本结构中，次级债券所占的比重呈现出不断增长的趋势。

三、次级债券定价：复杂而关键的环节

银行次级债券的金融特性与一般债券及可转换债券存在显著差异。与一般金融债券相比，次级债券的发行目的主要是为弥补金融机构资本不足，因此在定价时需考虑其特有的资本特性。由于其清偿风险较高，定价应基于信用差别、受偿等级差别及流动性差别进行差别化定价。

近年来，已有兴业银行、招商银行和浦东发展银行率先发行次级债券。这些债券的定价需结合我国市场环境和银行自身的信用状况进行综合考虑。还需要借鉴国际市场的经验和案例，确保定价的公正性和合理性。

次级债券在商业银行风险管理中具有举足轻重的意义。其不仅能提高银行的资本充足率，降低经营风险，还能分流居民存款，降低挤提风险。通过发行次级债券，银行可以丰富个人和机构的投资品种，拓宽融资渠道。在国际银行业，通过发行次级债券补充资本金已成为一种通行做法。我国商业银行应深入研究和利用次级债券这一金融工具，以更好地服务于实体经济和金融市场的健康发展。国开债，全称为国家开发银行债券，是由国家开发银行发行的一种债券。这种债券在金融市场上是具有相当重要地位的，被视为市场基准利率的参照之一。其发行目的主要是为了筹集资金，支持国家开发银行的业务运营和发展。国开债的投资者主要包括大型商业银行、保险公司、证券公司等金融机构。由于其背后有国家信用作为支撑，因此信用等级较高，风险相对较低，得到了广大投资者的青睐。

关于兴业银行、招商银行和浦东发展银行所发行的次级债券，它们是商业银行为了补充资本和提升资本充足率而发行的一种债务工具。这些次级债券的发行利率通常较高，因为相比于高级债券，次级债券的偿付顺序更靠后，风险更大。投资者在购买这些债券时，会要求更高的回报作为风险补偿。这些债券的定价不仅考虑基本的利率风险，还会考虑信用风险、流动性风险以及市场供求等因素。其中，市场约束功能是次级债券的一个重要特性，这意味着次级债券的持有人会密切关注银行的风险状况，并在必要时采取行动，对银行的经营产生制约作用。

具体到这三家银行发行的次级债券情况，它们在期限、利率、发行对象等方面都有所不同，但都体现了次级债券的一些基本特点，如期限相对较长、利率浮动或较高、信用风险较大等。这些债券的定价还要考虑诸多因素，如发行银行的财务状况、融资成本、目标市场、发行方式等。通过这些债券的发行，商业银行不仅能够拓宽融资渠道，还能引入市场的监督力量，提高自身的公司治理水平和风险管理能力。

国开债和商业银行发行的次级债券都是金融市场上的重要产品，它们各自具有不同的特点和功能。国开债主要是筹集资金、支持业务发展的金融工具；而次级债券则是商业银行补充资本、提高风险管理能力的重要工具，同时还能引入市场的监督力量，提升公司治理水平。虽然这些债券都有各自的特点和复杂性，但它们在金融市场中都起到了重要的作用。国家开发银行发行的国开债，是一种政策性金融债券。这种金融债主要针对邮政储蓄银行、国有商业银行以及区域性商业银行等金融机构发行。国开债的发展历程令人瞩目，在2013年2月17日，它成功登录上海证券交易所，开始向个人投资者敞开大门。而在2014年5月6日，国开债更是开拓了发债渠道，首次走进柜台市场，其中中国工商银行成为首家向广大民众销售国开债的商业银行。这一举措使得更多人有机会参与到政策性金融债的投资中。

关于债券基金哪个好些以及在二级市场买卖的问题，如果你考虑的是普通债基，需要注意其流动性问题。虽然债基是相对稳定且风险较低的投资工具，但在二级市场交易的普通债基可能会出现交投不活跃的情况。这意味着买卖时可能会遇到流动性不足的陷阱。在选择债基时，除了考虑其收益和风险外，还需要考虑其交易活跃程度。

投资国开债或其他债券基金都需要谨慎决策，根据自身情况选择。无论是投资国开债还是其他金融产品，都需要了解其特点、风险以及市场动态，以便做出明智的投资决策。也需要注意风险控制，合理配置资产，以实现投资回报的最大化。