诺唯赞：新业务有扩展 未来成长可期

在生命科学上游的生物试剂领域，我对诺唯赞一直保持高度关注。原因在于它的企业架构宽广，下游客户领域众多，有着大企业应有的多元化和潜力。诺唯赞与新冠病毒的紧密联系也为其带来了明显的双刃剑效应。

一方面，诺唯赞凭借其在新冠相关领域的深厚积累，享受到了前所未有的利润增长和业务扩展。其常规业务在22Q3依然保持高达44%的增长率，显示出强大的市场渗透力和业务扩张能力。生命科学业务作为公司的核心业务，增速更是达到了惊人的35%。特别是在体外诊断领域，诺唯赞借助新冠机遇，成功推出了常规POCT产品，并在生物医药新业务领域取得了令人瞩目的快速增长。

另一方面，由于新冠业务的短暂性和市场对其的短期看法，诺唯赞的估值常常受到压制。虽然其新冠业务在22Q3依然实现了4亿销售额，同比增长50%，但毛利率的下滑和费用增长导致净利率大幅下降，从之前的40-50%降至20%。这主要归因于人员增长带来的费用增加和研发费用的高增长。尽管如此，诺唯赞仍然坚定地在人员和研发上进行超前布局，以期在未来的常规业务和新业务拓展中取得更大的成功。

在我看来，诺唯赞的短期新冠业务收入和利润波动并不十分重要，重要的是其常规业务的增长、新业务的扩展以及人员和研发的超前投入。这些才是决定其未来成长潜力的关键因素。至于股票估值，虽然诺唯赞现在的新冠业务收入远超常规业务，但不同业务的估值体系各异，使得整体估值颇具挑战性。尽管其市值经历了近一年的下跌，但仍需综合考虑其在常规业务、新冠业务以及人员和研发投入等方面的潜力来评估其价值。

诺唯赞凭借其强大的业务增长潜力、广泛的市场布局以及超前的研发投入，仍值得投资者高度关注。尽管其估值问题有待进一步解决，但其未来的成长前景依然值得期待。