药明系三杰股价走势为何差天共地？

医药板块近期呈现调整态势，我们将重点关注药明系三杰：药明生物、药明康德以及药明巨诺。

作为CXO领域的龙头企业，药明生物和药明康德的股价表现一直强劲。同门师兄弟的药明巨诺却经历了一番波折，股价从高位回调逾四成。但自6月21日起，该公司股价触底反弹，单日涨幅达8.48%。那么，药明巨诺的股价波动背后的原因是什么呢？能否跟上药明生物和药明康德的升势？

药明生物及药明康德的成功得益于其CXO商业模式。这种模式的利润由研发服务费用和药品销售分成两部分组成，降低了研发药物失败的风险，并具备规模效应。药明巨诺并不继承这一优势，而是与Juno合资的创新药企业。目前，该公司尚未进入商业化阶段，持续亏损，业务风险较高。对药明巨诺的估值主要基于对CAR-T市场空间及竞争格局的判断。

CAR-T疗法是一个新兴的细胞疗法市场。虽然全球市场规模仍在不断增长，但竞争也非常激烈。国内市场的增长前景同样充满机遇，但也面临诸多挑战。除了市场竞争格局外，CAR-T疗法自身也存在一些限制，如受众范围有限、难以量产以及价格高昂等问题。这些问题都增加了市场渗透率的不确定性。

投资方面，虽然药明巨诺和复星凯特有望在市场上享受先发优势，但药品同质化高，未来可能面临价格战。综合考虑市场和技术的不确定性，投资者可能更倾向于选择药明生物或药明康德等更为稳健的投资标的。

药明系三杰各有特点，投资者需全面考虑市场、技术、竞争等多方面因素，做出明智的投资决策。