大成基金韩创：兼顾阿尔法和贝塔把握顺周期投

顺周期浪潮下的投资机遇：聚焦两大周期板块与精选行业龙头

随着经济复苏的步伐稳健前行，通胀上行周期已经悄然开启，众多基金在资本市场中展现出强劲的涨势，其中一批重点布局顺周期板块的基金尤为引人注目。在这股浪潮中，大成睿景混合基金的经理韩创以其独到的投资眼光和策略，引领基金取得了显著的回报。

韩创强调，周期是市场经济的固有现象，不会消失。在经济复苏的过程中，顺周期的板块机会众多。他将周期股聚焦为纯周期和偏成长周期两大类，两者各具特色，既有共性又存在显著差异。纯周期股的增长更依赖于外部条件，而周期成长股则兼具周期性和成长性，主要出现在地产、基建等传统周期行业。这类公司的股价表现除了受周期波动影响外，还与净利润、市场份额的增加等因素紧密相关。

今年以来，周期成长板块的表现引人注目，诞生了一批牛股。传统行业正进入变革期，韩创以建筑行业为例，解释了信息化改造对行业带来的深远影响。他认为，随着工业化改造和信息化改造的深入进行，很多传统行业将迎来新的发展机遇。

展望未来，韩创认为疫情对经济的冲击正在逐渐消退，很多商品价格已恢复到疫情前的水平。他认为当前的经济复苏还将持续，利率上行和估值差距的缩小为顺周期板块带来了双重利好。但他也提醒投资者注意识别不同细分领域的发展前景和景气度。他特别看好化工、建筑建材、贵金属等细分领域，并强调在投资时精选高贝塔行业和优质阿尔法公司的重要性。他表示，“投资不能随大流”，保持独立思考是发现投资机会的关键。

在投资策略上，韩创坚持精选具备贝塔特征的行业和挖掘具有阿尔法的公司。他认为贝塔收益主要来源于行业的整体增长和景气度提升，而阿尔法收益则来自于企业在行业内的竞争优势和核心竞争力。在选股方向上，他重点关注两类机会：一是合理估值下高景气行业中的优质公司；二是景气度可能出现逆转行业的弹性标的。他强调好公司不一定对应好股票，买入的价格至关重要。因此他在投资决策时会综合考虑上市公司的核心技术、服务、产品以及管理团队、现金流、资产负债结构等因素。同时他也非常注重组合的风险收益比，会根据市场环境和个股表现进行动态调整以实现超额收益。

韩创的投资策略既体现了对宏观经济和行业发展的深刻理解，也展现了对资本市场的敏锐洞察和勤奋研究的精神。他的投资策略和投资成果为投资者提供了宝贵的参考和启示。