7天债券质押式回购利率（交易所回购利率）

回购利率：什么是“7天回购利率”？银行间质押式回购又是如何运作的？

回购利率是金融市场中的一项重要指标，尤其在国债市场中。想象一下，银行之间互相持有债券，当一方想要融资时，便会进行回购交易，在这个过程中产生的利率就是回购利率。回购期限不一，但不论多久，其利率都是按年化来计算的。例如，我们常常听到的“7天回购利率”，实际上就是借债期限7天的年化利率。比如这个利率设为4%，实际上这七天的利率应为年化利率的四十分之一，计算下来约为0.07%。简单理解，如果手上有国债但需要现金周转，就可以通过质押国债来借钱。约定的期限（比如7天）内，会约定一个回购利率作为借款成本。在大盘新股发行量大的时期，资金需求量增加，导致回购利率上升。

股票质押式回购交易的融资利率，一般维持在8.5%-9%的水平。这一利率水平是如何确定的呢？主要是因为这种交易方式以国债为抵押，其抵押品缩水的风险极低，确保了资金的相对安全。约定了定期回购，使得持有资产的未来变现流动性得以保障。其利率水平基本上接近社会平均利率，能够真实反映社会经济体对资金的需求和时间配置状况。

7、质押式回购利率与Shibor利率的比较

质押式回购利率与Shibor利率，虽然都是金融市场上的重要利率，但它们之间确实存在一些差异，导致利率水平略有不同。

Shibor作为银行间市场的基准利率，主要反映银行间的资金拆借成本。而质押式回购，则是以国债等高质量资产为抵押进行的交易，其利率水平除了反映资金成本，还包含了抵押品的风险补偿和流动性补偿。

正如城南与城北的鸭子价格差异，两个市场的运作机制、参与主体、交易规模等都有所不同，因此利率水平也会因各种因素而有所差异。质押式回购利率与Shibor利率的高低，实质上是对不同市场风险和流动性的补偿与反映。

总体来说，质押式回购因其特有的交易结构和抵押机制，其利率水平在市场环境中呈现出相对稳定的态势，同时也为投资者提供了一种稳健的投资渠道。而Shibor作为基准利率，其波动对金融市场具有指导意义。两者共同构成了金融市场的利率体系，为投资者提供了丰富的信息参考和决策依据。