破晓:市场风险渐释放 今朝不似昨朝寒
市场的连续调整使得市场投资陷入了谨慎情绪当中。在目前投资者惊魂未定的大背景下,我们更要在市场剧烈的喧嚣中保持冷静。
经历了两个多月的大幅杀跌行情,A股市场的整体估值压力骤然下降,市场估值风险得到大幅释放。
与前两个月的市场数据相比,目前A股市场的部分指标也得到了较好的修正。从沪深两市的估值水平看,今年6月上旬,市场估值压力巨大。经历了最近两个月的杀跌行情,不少股票价格已经回落至去年牛市启动时的位置。更有甚者,其股价还创出近年来的新低水平。
沪深两市的“两融”余额规模从今年6月上旬的近2.3万亿水平,经历多次的“去杠杆”过程之后,该数值也大幅下降。截至9月10日,沪深“两融”余额规模为9874.14亿元。(见附图)
不可否认,在一轮加速杀跌行情过后,往往会让部分已挤压掉水分的股票投资优势再度凸显。与此同时,对本已属于低估值的蓝筹股票而言,在股市大幅下跌之后,其估值优势也会得到进一步凸显。
因此,对于这类股票而言,其风险释放也已经到了尾声的阶段。市场的逐步下跌意味着风险逐渐释放,股市的风险收益比越来越优。
目前市场存有不少有利因素:
第一,市场流动性仍然保持宽裕,大类资产配置提升权益资产的发展空间仍然很大。
第二,对于改革和创新红利的预期仍然很乐观。
第三,当前企业间并购重组浪潮引发的跨界竞争商业模式影响深远。
情绪是投资最大的敌人。随着市场下跌,投资者见跌则忧,为减少投资额而抛售资产;随着市场上涨,投资者见涨则喜,即使价格处于高位还想投资更多。
情绪让我们在错误的时间做错误的事情。在市场比较好的时候,大家感觉都很好,都是好消息,价格很高,但这个时候并不是购买的最好机会。市场好的时候并不能给你带来高利润,最好的购买机会就是在风险当中。
危机产生机会。在危机中大家都在恐惧,危机后反而风险更低。如果我们能够控制我们的感性,那么价格越低,就越了解机会所在,更能控制投资。■
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