“政策+5G基础设施完善”双轮驱动：产业互联网

　　“2021年是价值投资的小年，2022年价值投资将迎来大年，业绩为王成为主要的选股标准，一些估值较低或者是已经被错杀的优质龙头股有望迎来大幅反弹的机会，估值再次成为投资者判断投资机会的一个重要方向。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

　　聚焦到产业互联网行业，随着国内5G布局由建设周期进入规模建设、应用并举期，以及相关政策的出台，产业互联网有望进入规模应用阶段。【()、】（SH.603613）作为国内产业互联网龙头企业，业绩连续9个季度保持超高速增长，有望成为资本市场青睐的标的之一。

　　双轮驱动：产业互联网将进入规模应用期

　　目前，我国5G基站数量已接近100万个，加之《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》出台，由行业基础及政策利好，2022年我国有望进入产业“元年”，并进入规模应用阶段。

　　基础设施方面，中国移动近期公布的招股书显示，截止到2021年6月30日，国内5G基站已经接近100万个。其中，中国移动和中国广电拥有50万个，【()、】和中国联通拥有46万个；5G用户方面，中国移动5G 套餐客户数2.51亿户、中国电信1.31亿户、中国联通1.13亿户；物联网智能连接数方面，中国移动9.79亿个、中国电信2.76亿个、中国联通2.7亿个；政企客户数，中国移动1,553万户。

　　在政策方面，2021年11月30日，工业和信息化部发布的《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》称，到 2025 年，信息化与和工业化在更广范围、更深程度、更高水平上实现融合发展，新一代信息技术向制造业各领域加速渗透，范围显着扩展、程度持续深化、质量大幅提升，制造业数字化转型步伐明显加快。

　　具体到应用层面，数字化普及率达80%，企业形态加速向扁平化、平台化、生态化转变。数字化研发设计工具普及率达85%，平台化设计得到规模化推广。关键工序数控化率达68%，网络化、智能化、个性化生产方式在重点领域得到深度应用。工业互联网平台普及率达45%，系统解决方案服务能力明显增强，形成平台企业赋能、大中小企业融通发展新格局。

　　以上述数据分析，国内5G基础建设虽然还远未完成，但要完成上述规划目标，5G布局将由建设周期进入规模建设、应用并举期，从而推动产业互联网进入规模应用阶段。

　　国联股份凭借龙头位势有望获得超额收益

　　数据显示，国联股份近年来业绩持续高增长。自2015年起，国联股份已经迎来了连续6年的持续高增长，截止2021年三季度，其6年收入复合增长率超过120%，净利润复合增长率超过80%，在所有上市公司中也是位列前茅，属于稀缺标的。2021年前三季度收入234.75亿元，同比增长134.01%;净利润3.39亿元，同比增长89.48%。每年一度的双十电商节销售收入90.6亿元，同比增长106.7%。

　　据介绍，自2020年年底，国联股份开始推动以供应链数字化为抓手的云工厂建设工作并制定了三年百家云工厂的建设目标，目前已经签约20家上下游企业，目标逐步落地。通过加大投入推动自主知识产权产品研发，成立股权投资基金构建数字化生态圈等工作，国联股份推出PTDCloud工业互联网解决方案。该方案以解决企业采销端供应链管理效率为落脚点，在生产数字化、能耗数字化、检测数字化、经营管理信息化等方面可以为传统企业提供全面的数字化落地服务。

　　华鑫证券在研报中表示，国联股份作为B2B电商和产业互联网龙头，凭借国联资源网（B2B信息服务平台）、多多平台（B2B垂直电商交易平台）、国联云（互联网技术服务平台）分别为客户提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务、互联网技术服务等，构建了“信息+交易+服务”的产业闭环。

　　对于国联股份的未来成长逻辑，华鑫证券在研报中强调主要有三个：1、垂直强调行业的横向复制以及纵向延伸：公司的多多平台由2015年的1个行业增长到2021年半年报的9个行业，平均每年新增1-2个行业，目前国联资源网有100多个子行业，成为公司未来更多的多多平台孵化池，同时沿着已有的多多平台进行纵向产业链延伸；2、渗透率的不断提升：大部分产品的渗透率仅有2%左右，仅考虑国联资源网的会员转化，就有很大提升空间，并且部分单品渗透率已经呈现稳步提升的趋势；3、服务模式多元化：由信息、交易切入，未来延伸至下游客户的供应链金融、数字化转型、大数据服务等，公司制定了“平台、科技、数据”为支撑的产业互联网发展战略，深耕行业多年，具备产业、客户、数据、技术等先发优势。

　　行业权威人士表示，目前为止，国联股份是市场中战略规划最为清晰的产业互联网平台，并且在持续不断的推进落实。这将进一步提高公司的竞争壁垒，并且构建更加全面的可持续盈利能力。