恒生指数震荡盘整

　　2月15日，港股开盘，指数低开，截至发稿，恒生指数跌0.37%，恒生科技指数跌0.53%。科技股短线走低，东方甄选跌超4%，理想汽车、小鹏汽车跌超2%。港股数字货币概念股大涨，OSL集团(00863.HK)涨12.15%、新火科技控股(01611.HK)涨14.96%。消息方面，比特币一度向上触及52000美元/枚。根据报价平台CoinMarketCap统计，全球比特币流通总市值重上1万亿美元，是2021年底以来首次。

　　龙年港股有何期待？踏入龙年，恒指步入第五个生肖周期，恒生指数公司表示，过往55年来，恒指在4次龙年期间录得14%的平均回报，在12生肖当中排行第7名。更重要的是，此双位数升幅并非仅由一两年的极高回报所造成。事实上，恒指在过往4次龙年皆录得正回报，介乎最低0.5%至最高33.4%。值得留意的是，在最近一次龙年（2012年），由于全球主要中央银行放宽货币政策带动市场气氛，恒指当年录得15%的升幅。

　　中金公司总结当前港股所处的环境呈现三个特点：一是与历史水平相比，估值和投资情绪均处于低位，风险溢价偏高，为反弹提供了条件。二是国内增长动能仍较为疲弱，需要更多“对症”政策支持。三为近期政策力度仍显不足。

　　中金公司表示，我们多次强调，当前宏观环境下，及时且对症的政策，尤其是大幅财政刺激，对扭转信用周期仍然不可或缺，且力度也至关重要。测算显示，若2024年广义财政赤字脉冲相比2023年持平或转正，对应净增财政赤字3万亿人民币左右。

　　浙商国际认为加上美国正在回调前期过于乐观的降息预期，港股的资金面也开始承压，这也使港股的估值无疑来到历史低位。截至1月底，恒生综指的PE（TTM）为8.31，较上月末的9.01继续下降；恒生综指5年的PE估值分位点在1.95%左右，市场在价值区间；从风险溢价水平来看，恒生综指的市场风险溢价从12月末的7.22上升至1月末的7.98。处于估值低位的港股市场相对美债的投资性价比开始逐渐显现。