别人恐惧我贪婪

　　市场震荡盘旋，“抄底”资金却格外贪婪。近期，ETF市场的大手笔买入迹象尤为显著。自4月20日以来，合计已有超千亿资金“抄底”A股ETF，仅上周就有近160亿元资金净流入。资金涌向了哪些板块？爆买超1000亿元。4月中下旬，上证指数开启回调走势。在“中特估”行情带动下，5月初，上证指数短暂反弹，随后继续回调。市场震荡调整期间，ETF资金大手笔扫货，上演了一出大“抄底”戏码。

　　数据显示，仅上周，A股ETF净流入就达到159.71亿元。其中，被买入最多的是一只证券ETF——国泰中证全指证券公司ETF净流入19.99亿元。此外，华宝中证全指证券公司ETF、汇添富中证全指证券公司ETF分别净流入10.13亿元、6.5亿元。

　　除了行业主题ETF外，科创板、创业板以及中证500等宽基指数ETF是被加仓的主力军。上周，华夏上证科创板50成份ETF净流入18.17亿元，中证500ETF净流入12.79亿元，易方达创业板ETF净流入12.1亿元。此外，易方达上证科创板50成份ETF、华夏中证500ETF、嘉实中证500ETF等净流入均超过6亿元。值得注意的是，自4月20日以来，资金对A股ETF的净流入额已高达千亿级别，创下小高峰。数据显示，4月20日至5月28日，A股ETF资金净流入约1098.41亿元。

        在长达一个多月的“抄底”进程中，科创板、创业板相关ETF是被持续加仓的主要目标。例如，4月20日至5月28日，仅华夏上证科创板50成份ETF一只基金的净流入额就高达169.97亿元。仅仅一个月多内，华夏上证科创板50成份ETF的份额暴增40.67%。易方达创业板ETF净流入也高达88.84亿元，份额增长20.64%。此外，自4月中旬以来，芯片板块高位回调，资金则趁机出手“扫货”芯片ETF。国泰CES半导体芯片行业ETF、华夏国证半导体芯片ETF分别净流入48.14亿元、44.64亿元。

　　机构重仓板块有望反转

　　从过往来看，资金大规模“扫货”ETF大多发生在市场大幅回调时期，大幅上涨阶段则以净流出为主。在业内人士看来，自2022年以来，市场风格越来越极致，ETF资金与主力资金、北向资金类似，其行为和流向指标均具有一定指示意义。

　　在此轮“抄底”大潮中，以科创板、创业板、芯片、新能源、医疗等为代表的成本风格基金被买入最多，恰是近期表现较弱的板块。不少基金经理认为，成长风格最难的时刻已经过去，或将迎来风格反转。

　　“预期三四季度成长板块会好于主题投资机会与金融、周期等行业，成长风格最难受的时候已经过去。因为成长板块的盈利增长很快，且过去一段时间，机构持仓已经从极端超配转为平配甚至是低配，新能源、半导体、汽车等板块中，盈利较好的公司将迎来投资机会。”北京某百亿私募总经理表示。