同有科技(300302)理性分拆q2季报仍值得关注

在深夜的公告中，公司董事长增持股份的行为似乎在透露一种信息：公司业绩并未如外界担忧的那样黯淡无光。尽管第二季度的业绩未能达到市场预期，但背后的原因复杂且多元，包括季度结算和基数效应的影响。经过仔细审视，我们发现修正后的实际增速表现强劲。

让我们深入了解一下这份财报背后的故事。尽管Q2季度净利润略显薄弱，其范围在-297万至803万之间，与去年同期相比下滑严重，但我们不能忽视其中的偶然因素。例如，去年同期的最大单一国产存储项目具有偶然性，对于本期的业绩产生了重大影响。如果我们剔除这个偶然性的大订单，实际上本期业绩相比历史同期是有所增长的。高端客户对国产化替代的谨慎态度以及部分重点行业客户结构的调整也影响了业绩的短期表现。

与此公司在研发上的投入也在持续增长，特别是在云平台、全闪存和全国产方向上的投入大幅度增加。这也带来了增值税退税款的波动，这在业内是普遍现象。尽管今年上半年的退税款同比减少约千万，但这也受到税务局退税节奏的影响。当我们考虑到这些因素并做出适当的调整后，公司的营业利润和净利润增速仍然显示出强劲的增长势头。

在同有科技的背后，有一个稳健的资产负债表支撑。这家公司的收入确认方法严谨，类似于赢家财富网、广联达和启明星辰等行业领先企业。尽管在季节波动的影响下，利润表可能会出现一些波动，但一旦季节波动性反转，未来的利润表将展现出惊人的弹性。

董事长的增持行为仍在继续，而过低的股权比例不利于公司的中长期发展。参考行业巨头的成长路径，如EMC在2003年的系列收购行动为其打开了转型的大门。同样地，同有科技在特殊行业存储市场上有着旺盛的需求。即使第二季度的业绩出现递延情况，但长远来看，未来几年的同比增速仍然非常乐观。公司的下游客户主要集中在特殊行业和部门，这些客户的需求和采购周期对公司的业绩产生深远影响。公司在特殊行业信息化领域的地位以及预收款的增长趋势都预示着未来的增长潜力巨大。公司还收到了来自北京市国家的感谢信这也进一步证明了特殊行业潜在项目需求旺盛的事实。因此即使在短期内遇到一些挑战投资者也无需过于担忧长期来看公司的业绩仍然值得期待因此维持"买入"评级和盈利预测并可以在下半年寻找再投资的机会以迎接未来的增长机遇。