塔牌集团(002233)2017年半年报点评-粤东水泥龙头

文章点评

公司，作为粤东水泥的龙头企业，其地位稳固，市场份额占据了约四成的江山。在上半年，广东水泥产量同比增长超过七成半，表现远超全国平均水平。在这股势头上，公司的水泥销量也不甘示弱，销量增长超过六个百分点，达到六百九十二万吨。

广东的需求态势良好，供给侧改革带来的错峰限产政策，使得区域供需关系得到改善。在上半年，公司水泥熟料的均价约每吨二百六十四元，相较于去年同期上涨了四十八元。公司的毛利也呈现出稳健的增长态势。

除了水泥业务外，公司还涉足商品混凝土和管桩业务。尽管受水泥价格上涨影响，这两项业务的毛利率有所下滑，但整体上仍保持稳定。尤其是商品混凝土业务，其收入达到了八千二百五十六万元，显示出良好的市场接受度。管桩业务更是势头强劲，收入增长超过六成半。

公司的费用控制堪称行业翘楚。上半年吨费用同比下降了五元，达到了二十三元，相较于竞争对手有着明显的优势。吨净利也实现了显著的提升。这种精细化的管理使得公司在成本控制上优势明显。

公司近期的增发股票计划已经获得了证监会的批准。募集资金将用于新干法熟料生产线的建设。预计一期新增的水泥产能约占粤东目前需求的十一成。未来随着这两条万吨线的建成投产，公司的水泥产能有望达到两千两百万吨以上。这种产能的扩张为公司未来的发展打开了巨大的空间。

公司凭借其强大的市场份额、良好的供需态势、稳健的盈利能力以及明晰的未来发展前景，无疑是投资者值得关注的标的。尽管面临原材料价格的波动、区域需求意外下滑以及新增产能投产等风险因素，但整体上公司的优势仍然明显。对于这样的上市公司，我们给予“买入”的评级。展望未来两到三年，随着公司两条万吨线的建成投产，其成本控制能力和市场影响力将进一步提升，为公司创造更大的价值空间。对于投资者来说，这无疑是一个值得长期持有的优质股票。