沪港通资金南下推动内银板块修复估值

近期，在港上市的内地银行股迎来一波强势反弹，它们不仅整体回升，还作为“火车头”带动恒生指数创下近两年新高。数据显示，内银股上周的平均涨幅达到了惊人的3.55%，其中大型商业银行和股份制银行的涨幅更是领跑全场。

这一波上涨行情，离不开摩根士丹利发布的乐观研报。该机构预测内银股即将进入为期两至三年的息差扩张期，并相应地上调了部分内银股的目标价。随着经济的企稳、改革的推进以及银行资产质量的改善，国外投资者的悲观情绪得到了缓解，这也推动了银行板块的估值系统性提升。

在这一波上涨背后，沪港通南下资金的推动作用不容忽视。南下资金通过港股通增加了对银行股的配置，其中工行H股的表现尤为抢眼。7月12日，南下资金单日净买入工行H股11.85亿港元，刷新了近年来的单日净买入纪录。这一大手笔的买入直接推动了工行H股的低位反弹，股价创下了近两年新高。除了工行H股，建行H股也获得了大量资金买入，股价同样创下了近两年新高。

与A股市场偏好小银行不同，这波南下资金更偏好大行和股份行。研究人士表示，这可能是因为进入香港市场的更多是长线资金，如保险资金等。受到青睐的大行和股份行通常具有流动性好、基本面优质等特点。

除了外资机构的乐观评价和南下资金的积极买入，国内政策环境的变化也为银行股的上涨提供了有力支撑。近期央行态度的微妙变化，以及监管政策的调整，都使得境外投资者对银行板块的看法变得更加积极。尤其是随着央行资产负债表的重心转向维护流动性基本稳定，境外投资者对监管收紧的过度悲观预期开始缓解。

这一波内银股的上涨行情是多方面因素共同作用的结果。无论是外资机构的乐观评价、南下资金的积极买入，还是政策环境的微妙变化，都为银行股的上涨提供了动力。展望未来，随着经济的稳步复苏和政策的持续支持，内银股有望继续保持强势。