资本利得股息（债券资本利得）

股票收益率可能低于预期的股息收益率和资本利得收益率之和，尽管股票收益确实包括股息、红利和资本利得。那么，为什么会这样呢？让我们深入一下。

理解股票收益的来源是关键。股息是投资者基于其股东身份从公司盈利分配中获得的收益。除此之外，资产增值和市价盈利（即资本利得）也是股票收益的重要组成部分。资本利得产生于股票低价买进、高价卖出的差价利润。并非所有的投资收益都能立即转化为现金股息或资本利得，因此整体的股票收益率可能会受到影响。

接下来，我们来股利和资本利得的差异。股利是公司向股东分配的一部分利润，主要包括股息和红利。相比之下，资本利得涉及的是投资者通过买卖资产（如股票、债券等）所获得的差价收益。换句话说，股利是公司在年度结算后按股额分配给股东的盈利，而资本利得则是投资者通过低买高卖资产实现的收益。

再来看资本利得税与股利所得税的区别。简单来说，资本利得税是对投资者出售投资产品（如股票、债券等）所获得的收益进行征税；而股利所得税则是对投资者在持有股票期间从公司获得的股利收益进行征税。值得注意的是，我国目前没有资本利得税。

至于债券的资本损益和再投资收益，前者指的是债券买入价与卖出价之间的差额，也就是资本利得。后者则是投资者在投资分期付息债券时，将利息收入再投资于其他债券所获得的收益。波浪线划定的第二和第三个概念，分别指的是买卖债券的差价和债券的利息收入。

关于债券收益率下降为何能带来资本利得，这是因为债券收益率与价格呈反向变动。当收益率下降时，意味着债券价格上涨，对于投资者来说，持有资产的价格上升即意味着实现了资本利得。

股票和债券投资都有其独特的盈利方式和风险，投资者需要全面考虑并深入理解各项收益的来源和差异，以便做出明智的投资决策。