中金环境(300145)2017年三季报点评-前三季度净利润

三季度业绩展现强劲增长，符合市场预期。公司在今年前三个季度实现了销售收入逾二十五亿元，净利润则接近四亿元，年度增长率双双突破四十六个百分点和五十一个百分点。按季度划分，从Q1到Q3季度，营业收入持续增长，展现强劲的年度业绩。这种业绩的增长源于三大板块的快速发展和业务拓展的快速推进。特别是传统设备制造业务受益于宏观经济环境的改善和自身产品性能的不断提高，以及市场营销策略的有效实施，实现了超预期的增长。环保设计及咨询业务和环保工程业务也取得了显著的进展。公司的毛利率和销售净利率均有所提升，盈利能力进一步增强。其中，环保业务的营收占比提升对毛利率的提升起到了积极作用。随着四季度作为公司业务旺季的到来，全年业绩有望继续维持较高增速。公司对期间费用控制得当，与收入增长相匹配。财务费用的增长源于业务规模的扩大和资金需求的增加。公司采取增加长短期银行贷款和发行短期融资券的方式应对，导致利息费用增长较快。公司依然成功控制了整体费用率，预计全年费用率将保持平稳。除了内生增长，公司还通过外延式收购不断增强其在环保领域的实力。自收购金山环保以来，公司不断扩大环保业务边界，通过收购金泰莱进军危废处理领域，标志着公司向制造和环保双轮驱动的发展模式迈进。公司管理层具备强烈的进取心和资本运作能力，逐步打造环保综合服务平台。激励机制得当，核心高管和技术员工持有股份，进一步增强了公司的动力和发展潜力。投资者也需要警惕可能出现的风险，包括并购失败、收购标的承诺利润无法兑现以及行业竞争加剧等。基于公司在业绩、毛利率、期间费用控制以及外延式收购等方面的表现，我们对该公司持有“增持”的投资评级。市场应以乐观的态度看待公司的未来发展前景。