飞亚达A(000026)2017年半年报点评-毛利率站上历史

飞亚达在2017年上半年的业绩报告中展现出了令人瞩目的表现。公司营业收入达到了16亿元，同比增长8.11%，而归属于上市公司股东的净利润更是增长了43.29%，达到了8671万元。这一显著增长主要得益于钟表消费的复苏，尤其是名表行业的繁荣。

公司的盈利能力在上半年的表现十分强劲，毛利率创下了历史新高，达到了41.14%。其中，名表业务的毛利率更是达到了25.86%，自有飞亚达表业务的毛利率更是高达68.75%，均为近年新高。这一表现不仅稳固了飞亚达在行业内的地位，也预示着公司未来的发展前景十分广阔。

名表行业的复苏趋势明显，国内市场需求持续增长。据瑞士钟表工业联合会统计的数据显示，瑞士出口至中国大陆的手表同比增速超过了30%，景气程度居全球市场之首。手表已经从单纯的时间功能转变为装饰功能，而这一转变使得名表市场具有更大的发展潜力。

飞亚达作为中航集团旗下的非主业资产，在国企改革的进程中同样具有巨大的想象空间。虽然公司在上一个景气周期的名表业务净利率高达5%，但目前仍有较大的提升空间。飞亚达表业务作为公司的安全垫，稳定为公司贡献收益。

值得注意的是，虽然飞亚达的表现令人印象深刻，但行业的景气度提升可能缓慢，门店调整的效果也可能不及预期，这将是公司面临的主要风险。

飞亚达在上半年表现出了稳健的业绩和强大的发展潜力。随着名表行业的持续复苏和国企改革的深入推进，飞亚达的未来发展前景十分广阔。我们对其持有乐观的态度，并维持“强烈推荐-A”的评级。