中国太保：瑕不掩瑜 还将维持两位数

中国太保一季度业绩解析：净资产稳健增长

在最近的公告中，中国太保揭晓了其2012年第一季度的业绩报告。这份报告为我们揭示了公司的经营状况与财务表现。本期归属公司股东的净利润达到6.52亿元，EPS为0.08元，虽然同比下降了81.1%，但这背后又隐含了怎样的故事呢？

截止到今年三月底，公司股东的每股净资产上升至9.39元，相较于去年底的每股数字，上涨了0.46元，涨幅高达5.2%。这种净资产的增幅，展现了保险行业在投资收益率逐渐回升的大背景下，其净资产的稳健与强劲。尤其是中证全债指数和沪深300的相应增长，更加印证了我们对于保险行业一季度净资产增速超过5%的预测。考虑到中国太保与新华保险在去年的权益类仓位相对较低，这一季度他们的净资产增速相对略低，但这并不影响整个行业的增长趋势。

尽管EPS出现了下滑，但这并不意味着公司的实际创造价值在减少。短期的EPS波动更多地反映了公司利润调节的策略，而非其真实的业务表现。实际上，太保在二季度已经展现出投资收益率的回升势头，预计这一趋势将在接下来的季度得以延续。对于全年来说，保险行业的净资产增速的保守预期都将达到15%以上。

对于投资者而言，太保的业绩报告为我们提供了一个清晰的信号：在投资收益逐渐回归正常的背景下，保险公司的净资产将会有显著的增长。预计今年的新业务增长将维持两位数增长，实际投资收益也将达到4.5%以上。基于这些判断，我们对保险行业持有乐观的态度，并维持“增持”的行业评级。在考虑递延税收优惠政策有望上半年取得进展的前提下，推荐的投资顺序为：平安、太保/新华、人寿。让我们共同期待这些公司在未来的表现吧！