今世缘：省外营收占比7.25%，实现新百亿目标还有哪些短板？

自从茅台成为国人心中的国酒以来，国内白酒圈不断上演出圈大戏。近期，山西汾酒和泸州老窖等白酒企业相继突破百亿大关，成为白酒行业的佼佼者。在这其中，今世缘也展现出了强劲的增长态势，成为百亿阵营的新成员。那么，今世缘能否成为下一个山西汾酒呢？

我们看到今世缘的发展轨迹与山西汾酒有着诸多相似之处。山西汾酒在成功进行国企改革后，通过连续7年累计投入174亿销售费用，实现了营销费用的翻倍增长和营收的爆发式增长。同样地，今世缘也在近年来开始了自己的破圈之旅，营销费用呈现出爆发性增长的趋势。这表明今世缘正在通过大力投入营销来推动公司的发展。

今世缘和山西汾酒在产品结构上也存在相似之处。这两家公司都依靠拳头产品打开了市场，并通过持续推出中高端产品来扩大市场份额。在毛利率方面，两家公司也都呈现出了增长的趋势。这反映出今世缘正致力于提升产品品质，同时不断优化产品结构，以提高公司的盈利能力。

今世缘在省外市场的拓展方面也面临着挑战和机遇。虽然目前省外营收占比仅为7.25%，但公司已经意识到拓展省外市场的重要性，并采取了一系列措施来加强市场拓展力度。要实现新百亿目标，今世缘还需要在品牌建设、渠道拓展等方面补齐短板，进一步提升公司在省外的知名度和影响力。

今世缘与山西汾酒在营销和产品策略上具有诸多相似之处，但公司在拓展省外市场方面仍面临一定的挑战。要实现新百亿目标，今世缘需要继续加大营销力度、优化产品结构、拓展销售渠道并加强品牌建设。我们期待看到今世缘在未来的发展中能够持续保持高速增长的态势，并创造更多的业绩亮点。在业绩飙升的背景下，这两家公司的高端产品呈现出优先增长的良好趋势，这无疑提升了它们的毛利率并带动了公司整体的健康、高质量的发展。

在白酒行业的黄金发展周期中，山西汾酒与今世缘均有所斩获。比较两者近7年的成长轨迹，不难发现今世缘在某些关键指标上明显落后于山西汾酒。

尽管今世缘的毛利率略高于山西汾酒，但山西汾酒的净利润增速与规模却遥遥领先。以2021年为例，山西汾酒的中高价产品如汾酒系列，尤其是青花系列，为公司带来了巨大利润，其营收占比高达90.5%，而特A+产品在今世缘的营收中也占到了较高的比例，但特A+产品与山西汾酒的青花系列在营收上仍存在较大差距。

与山西汾酒相比，今世缘缺乏像青花20这样营收上百亿的超级大单品。这种大单品无疑是公司开拓市场的大杀器，也是公司利润的主要来源。

更为值得一提的是，省外营收成为今世缘的明显短板。山西汾酒的省外营收占比在六年内从40%飙升到61%，而今世缘的省外营收占比始终在个位数徘徊。即使与其他二线白酒相比，今世缘的省外占比也偏低。这意味着今世缘主要依赖江苏大本营市场，而在省外的拓展相对乏力。

业内人士坦言，尽管今世缘的发展势头强劲，但要实现新百亿目标，除了继续在本地深耕细作外，省外的市场拓展也势在必行。总体而言，山西汾酒通过内外并进实现了营收的跨越式增长，而今世缘则需要在外省市场有所突破，以实现其长期发展目标。$山西汾酒(SH600809)$$今世缘(SH603369)$。这是一场关乎未来战略布局与市场份额的竞赛，究竟谁能在这场角逐中脱颖而出，我们拭目以待。