市场冷静对待深港通

　　继沪港通启程后，深港通正按步推进。最新消息称，深港通预计7月底完成准备工作,下半年将正式开通。去年A股牛市启动，沪港通被看做推手之一。可面对深港通的即将开通，市场的反映平静，完全没有沪港通那么热情。市场人士认为，由于A股整体估值高企，深港通开通后，H股的投资机会反而更大。

　　A股国际化再进一程

　　和沪港通开通的意义一样，开启深港通可以让A股国际化的进程再加码。华泰证券的研究报告指出，无论是沪港通还是深港通，对两地资本市场的影响不仅是资金面，长期意义更加重大。未来的沪伦通、沪纽通以及MSCI和标普等国际指数公司都有望将A股纳入可投资指数范畴，海外资金的投资偏好将改变目前A股以散户为主的投机现状，用全球视野去配置资产。

　　接受本刊记者采访的香港华富嘉洛首席策略分析师梁家明认为，深港通更重要的意义在于为A股纳入MSCI指数铺平了道路。今年A股没有成功纳入MSCI指数的原因有两点，一是目前国内只有沪港通，海外投资者不可以交易深交所的股票。二是海外投资者对“额度限制”仍存疑虑，比如沪港通总额度为3000亿元人民币,每日额度为130亿元人民币，真正做起交易来非常蹩脚。梁家明表示，随着深港通的开通，大陆***会把额度逐渐增加，未来会逐步放开。，深港通还将推动人民币国际化的进程。

　　港股正在吸引大批南下资金

　　那么下半年开通的深港通对于A股和港股市场的影响几何呢？红周刊和雪球网人气嘉宾田教授认为，从沪港通的运作情况看，深港通的开通对A股市场影响不会太大，短期内行情可期待，公布的前后会上涨一波，但能不能持续就很难说了。

　　一匿名机构分析师对记者表示，从目前来看，A股由于前期的疯狂飙升，A/H中的H股具备更大的折价空间。在港交易的17家A/H金融股中，大部分拥有近8折左右甚至更优的折价空间。

　　水往低处流，资本市场亦如此，记者从内地的一些私募基金了解到，他们在这两周已经建仓A股，并且把重点放到了低估值的港股投资标的上。“但北水大规模全面跨过香江，前提是两个市场之间的互相投资能畅通无阻，但目前还不具备这个条件。”国信证券的分析师对记者表示，“综合来看，这只是时间问题，深港通的开通也是在打通投资平台。在这个平台的基础上，交易时间、金额限制、投资者机构、涨跌停限制等诸多问题都需要解决。”

　　沿A-H溢价寻找投资标的

　　不管怎样，深港通还是带来了投资机会。申万研报显示，深港通未来纳入名单的，除了AH上市的个股，还可能包括深证100成分股，以及深证300成分股。对于投资标的，中金公司研究显示，深港通潜在的受益股包括（1）直接受益于交易量扩大的券商及交易所；（2）深圳与香港市场相对于对方市场比较独特的个股；（3）QFII青睐或者“沪港通”比较活跃的个股；4）A/H价差比较大的个股。

　　海通证券表示，在整体估值法下，除金融、日常消费类外，港股的电信、信息技术、能源等行业相比A股较低。如果深港通开通，A股受益品种和沪港通类似，即低估值、高股息率、品种稀缺性的个股，如格力电器、万科A、云南白药、五粮液等等，而A股中信息技术等个股可能会受到冷遇。港股方面，考虑到估值溢价，港股的科技类、优质中小盘标的是市场关注热度较高的标的。■