上交所预警高转增：散户成实际接盘者

　　上交所昨日发布文章，详解目前市场高度关注的“高转增”现象，并指出在市值管理热的大背景下，资本公积转增行为容易沦为上市公司假借市值管理名义、实现其他特定目的的工具。而据记者调查，部分上市公司的利润分配确实存在帮助上市公司高管避税、方便关联方高位出逃等嫌疑。

　　中小散户全程参与炒作

　　进入5月份之后，A股上市公司迎来了2014年年度利润分配的密集实施期，据本报统计，5月份以来已有多达155家上市公司实施了利润分配，其中众信旅游等37家公司的转增比例超过“10转10股”，就在上市公司高转增分配日渐升温之时，上交所昨日发布文章，预警高转增潜在的风险。

　　据上交所分析，目前市场盛行的高送转行情，主要是由高比例的资本公积转增股本的行为带动的，由于将资本公积转增为股本时，其资金来源与上市公司的经营成果并无关联，从目前实践看，部分业绩状况较差的公司，更加倾向于进行资本公积转增股本。

　　上交所认为，失去业绩支撑的资本公积转增行为，容易与市场其他行为相互渗透，成为市场炒作的工具。特别是现阶段，在市值管理热的大背景下，资本公积转增行为更容易沦为上市公司假借市值管理名义、实现其他特定目的的工具。

　　上交所提醒投资者，既然上市公司的部分转增行为与业绩无关，反而可能与各种市场炒作、“泛市值管理”行为相关，那么在这种情况下盲目入场必将导致股价泡沫，的接盘者也将成为最大的利益受损方。研究2014年不同类型的交易者对高转增股票的买卖情况可以发现，个人投资者的行为更倾向于非理性交易。散户和小户投资者全程参与了转增行情的炒作，可见散户投资者成为了转增行情中的实际接盘者。

　　部分公司分配意图不纯

　　就在上交所预警“高转增”潜在的风险时，本报记者通过对上市公司2014年度利润分配方案的梳理发现，部分上市公司的利润分配意图似乎并不单纯。

　　，部分上市公司的利润分配存在为再融资铺路的嫌疑，根据证监会关于上市公司再融资管理办法，如果上市公司想获得再融资的资格，必须满足一个条件“最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。”这意味着对于那些连年少分红甚至不分红的“铁公鸡”们来说，要想从证监会那里取得再融资的批文，要做的一条就是“突击分红”。，让大小非高位套现。第三，为机构投资者出货“抬轿”，其中相当部分解禁限售股由当初通过IPO以及增发等途径介入的机构投资者持有，为了帮助机构投资者实现最大利益，部分上市公司也打出了“高转送”的大旗，希望借助市场对高转送行情的热炒，提升自身股价。