回顾：2014年最大变革——做市商制度推出

　　2014年新三板的蜕变，与做市商制度的推出密切相关。做市商制度带来了流动性的提升，而流动性提升又吸引了更多的投资者以及更多公司挂牌新三板。

　　股转系统统计数据显示，2014年，新三板挂牌公司总成交量为22.82亿股，同比增长10.27倍；成交额130.36亿元，同比增长15.02倍。

　　2014年8月推出的做市商制度，是带动新三板大热的重要原因。统计数据显示，2014年12月成交量和成交额均达到一个小高潮，分别为6.04亿股和31.04亿元，换手率达3.25%。截至2015年1月12日，采取做市转让方式的挂牌公司合计达到125家。其中，伯朗特做市商家数为8家；峻岭能源做市商家数为7家；公准股份、布雷尔利、哇棒传媒、金天地、万绿生物和中瀛鑫等做市商家数为6家。2014年，新三板做市交易共成交2.50亿股，涉及金额21.20亿元。

　　随着做市交易愈加活跃，整体而言，新三板做市交易公司的估值水平明显提升，部分数据甚至超过了中小板—12月新三板做市部分的公司整体市销率达到3.06倍，超过中小板的2.85倍；市净率也达到4.87倍，超过中小板，并较中小板高21%。12月新三板做市部分的市盈率达27.75倍，远高于协议转让部分，协议转让部分市盈率维持在13~18倍。

　　进入2015年，做市交易更上一层楼。1月12日(即本周一)，雷帕得登陆新三板，这家从事汽车零部件生产的山东公司在挂牌的完成股票发行融资、做市转让方式确定等业务，成为首家挂牌即做市的企业。

　　全国股转系统有关负责人表示，以前，中介机构和企业担心挂牌选择做市、发行等多项业务会影响企业挂牌的整体进度，，中介机构在推荐企业挂牌时往往会选择协议转让方式，挂牌后再考虑转让方式变更。雷帕得的案例表明，企业挂牌确定做市转让，整体审查进度并没有变慢。相反，企业挂牌时采取做市转让方式，有助于提高审查效率，减少重复流程，为企业应对市场变化节约时间成本。

　　从目前情况看，无论是券商还是挂牌公司，对于做市业务都非常推崇。截至1月12日，实际从事做市业务的主办券商达61家，较做市初期的42家新增19家，增长45%。平均每只做市股票有3.3家做市商，较做市初期的2.5家增长32%。平均每家做市商为6.5只股票做市，较做市初期的2.5只增长160%。与此，有超过60家挂牌公司已召开股东会决定采取做市转让方式，做市企业数量快速增长的趋势日趋明显。