年中收官之战：债基稳中取胜 股基奋力反搏

　　股指震荡上行 偏股基金净值上扬

　　本周IPO处于进行中，市场资金面并不宽裕，股指震荡中实现上行。创业板及中小盘板块成为资金热捧的对象，近5个交易日分别上涨6.13%和3.24%，而同期大盘股所对应的中证100指数涨幅仅为0.37%。从行业指数来看，计算机、通信、国防军工三大行业领涨，涨幅均在4%以上，而金融行业出现小幅下挫。债市方面，各大债券指数继续保持温和上扬的节奏，其中可转债在股市带动下涨幅相对居先。

　　从基金收益率来看，偏股型基金净值上扬幅度高于同期沪深300指数。其中，采取主动操作策略的股票型和混合型基金平均收益率分别为2.88%和2.28%，同期股票指数型基金收益率为1.79%。债券型基金近一周平均收益率为0.58%，9成以上债基实现正收益，其中可转债主题基金涨幅领先。QDII及另类投资产品平均收益率走平，黄金类相关基金在近两周净值上扬，多只黄金主题基金近一周收益率高于3%。

　　半年度收官之作 债券基金稳中取胜

　　今年上半年债市回暖，债券型基金成为几类基金产品中收益相对丰厚的品种。债券市场在经历2013年下半年的寒流之后，自今年年初开始逐步稳健上扬，对债券型基金的业绩形成强有力的支撑效应。从具体债基品种来看，仅投资于债市的纯债型基金收益率相对较好，其中使用杠杆比例较高的产品业绩排名居前；参与股票市场投资的相关债基，收益率在股市回落的影响下相对单薄；收益率相对较差的一类产品则为可转债基金，部分基金折损程度相对较高。

　　截至6月26日，债券型基金今年以来平均收益率为5.24%，其中9成以上取得正收益，200余只产品收益率在5%以上。收益率超过10%的债券型基金，均未参与股票市场投资或参与比例相对较少。在债券基金投资方面，仍需谨慎信用债兑付风险的蔓延效应。随着经济潜在增速不断下移，部分周期性、产能过剩严重的产业部门盈利会不断恶化，出现信用风险的概率越来越大，风险不断暴露，对基金管理人投资信用类债券风险把控能力提出了更高的要求。

　　创业板反弹 偏股基金奋力一搏

　　今年上半年，偏股型基金的业绩走势依然与创业板股指保持了较高的紧密度。本周，创业板的上扬与基金半年业绩的收尾之战相辅相成。

　　回顾偏股型基金今年上半年以来的业绩走势情况，可分为以下几个阶段年初随着创业板步步攀升的节奏，涌现出不少短期的高收益产品，但此轮行情在2月中旬告一段落；接下来便是创业板在高估值下的回调，重仓创业板的基金在3~5月遭受重挫，年初所积攒的超额收益率大多在这个阶段被消磨殆尽；5月中旬开始市场温和反弹，创业板在前期大幅回调后估值相对调整，成为反弹的生力军。在此带动下，基金净值在年中基本修复至去年年末水平。截至6月26日，股票型基金今年以来平均收益率为-2.11%，取得正收益的产品不足3成；混合型基金平均收益率为-2%，取得正收益的产品约占1/3。

　　值得关注的是，不少偏股型基金在临近年中的一个完整交易周内，出现了爆发性的净值上涨。其中，最为典型的便是2013年以及2014年以来的冠军产品中邮战略新兴产业，最近5个交易日内涨幅达11.81%，年初至今收益率为37.67%。，浦银安盛红利精选、浦银安盛战略新兴产业、中欧盛世成长分级、诺德中小盘本期收益率也均在6%以上。■