从飞天诚信赶超茅台看A股市场新变局

　　6月下旬以来，新股的连续上涨成为市场关注的焦点。昨日早盘，首批新股中的明星股飞天诚信一度冲高至145.50元，虽然收盘回落，但在盘中超越贵州茅台，短时间成为两市第一高价股。

　　从6月26日到7月14日，飞天诚信能够在短短13个交易日冲击第一高价股，在很大程度是受本轮新股炒作热潮的推动，但另一方面则是具备了“盘小、次新、绩优、低估值、热门题材、高成长”的“牛股基因”。“棱镜门”爆发后，A股信息安全板块被提升到了前所未有的高度，相关个股持续大涨，而飞天诚信正是一家从事信息安全产品的研发、生产、销售及服务的企业，排名行业前列。从募投项目的预期收益来看，未来数年都有望呈现极高的成长性。

　　而反观近年来一直占据两市第一高价股位置的贵州茅台，由于所处行业发生明显变化，虽然业绩仍旧保持增长，但股价却持续下跌，甚至一度腰斩。昨日，贵州茅台大涨5.57%，最终力保第一高价股宝座不失。不过，对于已经走下“神坛”的贵州茅台来说，让出冠军宝座“退居二线”或许是迟早的事情。

　　实际上，贵州茅台的谢幕只是近年来A股市场一系列新变局的缩影随着新经济的崛起，一些垄断行业的高富帅个股，变成了矮矬穷公司，甚至不得不退市；而贵州茅台、云南白药、片仔癀等一批曾经穿越牛熊的消费医药类白马股也风光不再，出现深幅调整，标志着产品提价的逻辑正在成为过去式；靠连锁扩张模式独步天下的苏宁、七匹狼等牛股，在日益壮大的电商面前也显得举步维艰……

　　除了经济转型带来行业竞争格局的变化外，股票市场的资金状况也发生了深刻变局，市场“散户化”特征更为突出。数据显示，截至2014年一季度，机构投资者持股占A股总流通市值的比例仅略超10%，其中，公募基金持股占比从2007年的30%以上回落到6%左右，占比最大的是“大小非”为代表的产业资本，约为60%，是个人投资者。

　　“散户化”的投资者结构，使得A股的估值体系不断偏向于“更小、更能讲故事、更没有机构参与”的股票。这也是集以上三点优势于一身的飞天诚信股价持续大涨，并冲击第一高价股宝座的又一个重要原因。