让投资者赢才有出路

　　今年第二轮发行的新股暴 力炒作，时下已成为一些专家的批判对象。个人认为，新股暴炒是游资一次成功的以小撬大、由点及面的运作。从3478点以来，股市人气一直低迷，根本原因在于市场上没有赚钱效应。中国股市为何走熊？正如我的一贯判断，就是全流通后遗症，每一笔IPO增量都意味着大小非的存量大增。而现在提出年底前将推出注册制方案，这意味着史无前例的大小非套现潮将到来。

　　此时此刻，没有人想到第二轮IPO能招来如此疯狂炒作。这说明什么？市场上并不缺钱。，更不缺乏追涨的勇气，缺少的赚钱效应。没有赚钱效应的股市就是应该折价，而且应该大幅折价，这才符合资本逻辑，因为时间成本和机会成本都是资本定价重要考量因素。

　　眼下，新股们的大涨特涨，已成功激发市场人气。如景兴纸业们的疯狂就是派生现象。有人说这是乱炒，最终要打回原形。本人认为，这就像凯恩斯所说，从长远看，我们都是要死的。像摩托罗拉今日的破产，并不能说当年引领手机潮流时其股价狂牛表现就是错误的。一直试图教育股市，一直试图教训投机者，这就是一些经济学家、证券研究员以及监管层的关注点。

　　其实，中国股市当下最大的矛盾，就是无限供给的新股和大小非的套现压力，和股市增量资金无意入市之间的供需矛盾。至于市场投机状况如何，不应该成为监管对象，，这种投机本身要合法。，市场本身会制裁过度投机者。

　　均值回归是市场的内在力量，早晚会发生作用。新股的炒作就是这样。但这种投机氛围，在当下的市场，使得亏损累累的存量股民，有了一些敢于博弈和增持股票的勇气。，更是吸引增量资金入市的小小因素。

　　要使中小投资者享受到资本市场改革发展的红利，本人认为答案就是一个让投资者赢，而不是永远亏损。只有将投资者盈利放在股市改革首位，股市才有明天。这也是第二次新股改革成功且让市场接受的原因之一。

　　所以，给监管层建言别因为新股一乱炒就加大发行量，加快发行速度，将一点点赚钱的火苗浇灭。■