“二八”行情继续 周期板块轮动

　　“二八”行情继续

　　上周本栏强调“短线反弹切忌追高”，现在来看，可谓切中行情要害，在创业板综指上体现得尤其明显，该指数周二反弹随后继续破位回落（见图1）。相比之下，深综指虽有大幅震荡但跌势还算可控，而上证综指酝酿已久的底部突破更是激动人心（见图2）——其实，对于上证指数的强势预期我们此前也多少有所提及从热钱炒热港股到地产指数逆袭，再到QFII席位精准抄底，无一例外都是“二八”更迭的信号。这也是为什么我们不建议反弹追高的原因，除非您选对了有色或者权重地产，否则多数追高后都面临尴尬境地。

　　打新资金效应再现

　　尽管被称为“史上最差新股”，并不影响周三打新冻结资金再创新高，周四一天质押回购R-001（见图3）随即疯狂飙升，这也就不难理解创业板指数为何遭遇如此抛售。而且从技术上看，该指数应该还没跌透——没跌透的意思就是尚未确立进入止跌反弹状态。 　　关注周期性板块新亮点

　　具体到本周强势板块，其中房地产本栏上周已经重点提示过。本周消息面(更多城市松绑限购)和政策面（新金十条）的集中利好更是助推该板块继续发力。不过，当看到“招保万金”集中涌动的那一刻，我估计好些手持小盘股的投资者心凉了半截——根据以往经验，“二”到这个地步，“八”指不定要跌成啥样了。就随后走势而言，我们坚持上周的观点，地产板块具备上行空间，具体到个股并非十分好选；有色金属（见图4）的启动也是几重利好所致，所谓国内、国际经济数据好转引发的需求改善，到底能改善到什么地步，还得继续观察，只不过资本市场周期性行业板块的敏感性明显强于实业，通常都会提前且夸大反映真实改善情况。 　　周线上看，上证综指终于突破了纠缠许久的压力线（见图5），技术意义显著，如果想继续上行，还需要周期性行业板块不断涌现亮点（最近两周地产和有色板块的交替表现是提前预演）。可继续谨慎关注。■