大盘缩量回调 期待“黄金坑”后的春节红包行情

　　周四沪深两市延续震荡回调，上证指数三连阴收跌0.56%，报3119点；创业板指再创调整新低收报1930点，下跌0.38%。盘面来看，绝大多数板块下跌，钢铁、电信等板块位居跌幅前列。个股跌多涨少，剔除新股及一字板外，两市仅11只个股涨停，有6只个股封死跌停。两市成交量较上日大幅萎缩，合计成交3600亿左右。

　　昨日我们指出，市场量能不足、短期资金获利出逃、国企混改主线开始分化等是诱发市场调整的因素，其中国企混改标志股中国联通的重挫极度打击市场的人气。继周三暴跌8.49%后，联通昨日继续下跌3.33%。联通在本轮国企混改主题的地位，相当于险资举牌概念股的中国建筑。在险资举牌受到监管后，中国建筑在去年11月30日起开始调整，至今累计跌幅超20%，带动市场在12月份出现一轮调整。，作为混改龙头的联通在高位调整后，或预示市场短期需要调整。

　　虽然市场短期有震荡回调的要求，但我们也可以期待一下“黄金坑”之后的春节红包行情。据统计，过去三年，春节前后一个月上证指数均有10%左右的涨幅，给投资者带来一波红包行情。14年春节前在1月20日出现低点1984点，节后2月20日见高点2177点，累计上涨9.73%；15年春节前在2月9日出现低点3049点，节后3月2日见高点3336点，累计上涨9.41%；16年春节前在1月27日出现低点2638点，节后2月22日见高点2933点，累计上涨11.18%。从过去三年的走势来看，低点将出现在春节前一个星期左右。今年能否重演过去三年的春节红包行情，让我们拭目以待。

　　如若市场出现春节红包行情，那么，我们建议仍是围绕改革等主线进行布局，特别是随着省级两会的密集召开，将给国企改革相关标的带来短期投资机会。在地方国改中，建议短期重点上海国企改革的投资机会。

　　上海国改的短期催化剂有两个，一是上海市两会将于1月14-15日召开，二是1月下旬召开的国资国企改革大会。两个会议或将为上海国企混改提供操作层面的政策支持。16年上海国企改革创新模式不断，包括设立上海国企ETF、上市公司集体参与认购；三爱富进行股权转让、现金收购文化教育类资产和出售传统业务资产；城投控股吸并阳晨B；浦东科投密集收壳，纳入上工申贝等上市公司等。专家表示，2017年上海国资国企的改革重点主要有进一步加速推进当地竞争类企业的混改、以国资管理创新带动国企改革发展以及混改中的员工持股。作为国企改革排头兵的上海，有望得到市场重点关注。