大盘有望在极度悲观中筑底

　　近阶段市场的低迷，一方面与外部因素有关，如外部金融市场动荡叠加美元加息预期等，但对A股市场都没有导致实质性的影响，况且全球大部分股市近阶段都出现持续走高态势，尤其是美股，纳指还在继续刷新历史新高纪录；另一方面则是内部因素，这是主因，这主要与金融政策直接相关。金融去杠杆大势下资金价格偏高、融资环境收紧使得今年上半年企业债务违约案例增加，而中国经济增长动能转换、房地产市场变化更让投资者感到更多不确定性，短期独角兽、CDR等抽资影响，进而影响到了短期持股信心。

　　这就是在以美股为首、包括日经指数恒生指数等亚太股市的周边市场持续走高的背景下，A股表现成为全球主要股市表现最差的重要因素。

　　不过，股市是在不断变化的。在A股投资人满眼都是利空、对后市极度悲观之时，外资却在不断地加码买进A股。以深沪港通为例，北上资金一直在持续买入(除了避险为主的2月有净的流出)，在4、5两月出现大幅净买入。周一上证指数创出一年新低，但沪股通净流入29.69亿，深股通净流入14.51亿，合计净流入A股高达44个亿。

　　而在大家都在谈论利空之时，这表明市场目前正处于最坏的阶段，而股市均是提前反应，这往往意味着如果利空出尽，下行冲击即告一段落，A股的底部也将在悄然间构筑。

　　周二，大盘在创出一年新低后探底回升，低位拉出带下影线的阳线，虽然这根阳线还小，量也放大得不够大，后市还有反复震荡的过程，但这已经开始显露出继续杀跌的动能基本上接近耗竭，大盘将有望在反复震荡中构筑一个新的底部。