金属市场短暂波动 长期大牛市趋势不会有变

       2011年上半年金属市场出现波动,与年初比,除铝价小幅上扬,其它金属价格均下降,其中镍和锌跌幅超过10%,但这种波动从长期看不会改变市场长期牛市前景｡

       2011年上半年金属市场先扬后抑,年初延续过去两年来快速增长势头,铜､锡､铅等金属价格不但恢复到2008年金融危机前水平,甚至一度触及历史最高价位｡但之后出现冲高回落,主要金属价格一路下行｡

       金属市场是否牛气不再,这是近半年来很多关注大宗商品的人思考的问题｡世界金属统计局曼迪·布雷特告诉记者,"目前金属市场充满了不确定性｡"但从基本面和技术分析看,上半年金属价格波动,只是短暂现象,市场仍处于上行通道中｡

       但另一方面,虽然金属市场处于长期的牛市中,但价格也并不会以平滑的曲线上升｡金属价格会由于遇到各种阻力因素而出现短期波动,5月以来的市场变化就体现了这种反复｡影响价格波动的因素有很多,比如各国的宏观经济数据,中国的进出口数据､欧元区债务危机的前景等都给市场带来了直接影响｡

       值得注意的是,在过去的两年中由于金属价格大幅上涨,大量投资者涌入市场,他们扮演着越来越重要的角色,这点从美国商品期货交易委员会(CTFC)数据中能体现出来｡而不同于基本面需求的是,投资者对经济数据更敏感,短期的建仓和平仓行为加剧市场波动｡但从市场交易量看,投资者对市场前景仍抱有信心｡

       德意志商业银行大宗商品分析师丹尼尔·保尔森曼认为金属市场从长期看仍将保持牛市,他说:"我相信未来我们还会看到更高的价格｡市场并没有泡沫,因为过去几个月中金属价格在很大程度上是由基本面因素推动的,这已经得到了证明｡"

       全球对金属的需求仍将保持复苏势头,大部分金属库存将会减少｡全球最大的金属消费国中国的铜需求正在回升至经济衰退前的水平,到2020年预计会达到1000万吨｡而在供应方面也有利金属价格走高｡由于长期投资不足和矿石品质下降带来的影响逐渐凸现,给供给带来负面影响,这点在铜上体现的尤为明显｡高盛认为铜价将会在今年年底冲击每吨1.2万美元一线｡

       ,在讨论大宗商品价格时,永远都不能忽视美元因素｡在过去两年里美元的走弱以及近期小幅走强,都从金属市场的波动中反映出来｡而从美国继续维持宽松的财政和货币政策来看,未来美元走弱的大趋势不变,将不断对金属价格起到支撑作用｡,以实物为支撑的基本金属原物料商品(ETC)将在下半年扮演更重要的角色｡

       下半年金属价格料将继续保持良好势头,虽然涨幅可能不如去年同期,但大牛市趋势不会有变化｡上半年冲高回落是市场在进行调整,为下一轮的涨势蓄积力量｡